近日，特海国际发布2025年第一季度未经审核业绩。报告显示，该季度收入1.978亿美元，同比增长5.4%；股东应占溢利1193.8万美元，实现扭亏为盈。

与此同时，海底捞在2025年第一季度可能面临运营挑战。从2024年全年财报看，尽管业绩增长强劲，但整体增速放缓。截至2024年12月31日，公司营收427.55亿元，同比增长3.1%，净利润47亿元，同比大幅增长4.6%。然而，与前两年相比，年度业绩增速有所放缓。

增速放缓主要源于同店销售疲软及新开门店贡献有限。数据显示，1-2月翻台率同比下滑约3%至4.0次/天，春节期间虽达5次/天，但仍同比下降。一季度新增门店20家（主要位于三四线城市社区），关闭低效门店15家，净增仅5家，总门店数维持在1368家左右。同时，原材料成本上升，毛利率微降至59.8%。

2024年海底捞员工成本同比增长8.2%，占总收入33%。全国火锅市场规模达6175亿元，同比增长5.6%，但门店数量超过52万家，新品牌分流高端客群，海底捞市占率从5.8%降至5.5%。客单价持续下滑至95.7元，翻台率未恢复至疫情前水平。

新推子品牌“拾耍·SCHWASUA”面临激烈竞争，品牌认知度存疑。“红石榴计划”孵化的13个子品牌中部分关闭，新品牌需平衡供应链协同与独立运营能力。

此外，门店扩张导致管理半径扩大，出现服务标准不一、食材质量波动等问题。如免费小吃缩水、美甲服务时间缩短等影响顾客体验。“小便门”事件、隐私争议和母婴室管理漏洞给品牌形象带来压力。

展望未来，海底捞短期需关注成本控制与同店销售改善，长期依赖子品牌孵化与下沉市场渗透打开增长空间。通过技术赋能、业态创新和成本控制寻找破局点，同时修复服务口碑与品牌形象。能否在“质价比”与“体验感”之间找到平衡将是关键。

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