5月30日，创业板迎来年内首批IPO受理企业，其中包括全球第二大民用无人机动力系统供应商三瑞智能。该公司主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售。

三瑞智能由吴敏于2007年创立，其T-motor品牌在无人机动力系统领域具有较高知名度。截至2024年，公司市场份额排名全球第二，仅次于大疆。2022年至2024年，公司营收分别为3.62亿元、5.34亿元和8.31亿元，净利润分别为1.13亿元、1.72亿元和3.33亿元，毛利率保持在52.60%至59.79%之间。

公司股权结构显示，创始人吴敏及其家族合计控制81.06%的表决权。外部投资机构中，申能（集团）有限公司旗下机构持股3.40%，达晨财智创投持股3.53%，凯复资本持股1.34%。

从营收结构看，无人机动力系统业务贡献了80%-90%的收入，其中电机产品占主营业务收入的55.72%。机器人动力系统业务占比不到10%，且增长速度较慢，面临市场竞争加剧的风险。

值得注意的是，三瑞智能的研发费用率较低。2022年至2024年，研发费用率分别为6.06%、6.51%和4.34%，远低于行业平均水平。相比之下，大疆研发费用率 reportedly 超过15%，可比公司如鸣志电器和鼎智科技的研发费用率均超过10%。

此次IPO，三瑞智能计划募集资金7.69亿元，主要用于扩产项目、研发中心建设及信息化升级。此举或将提升公司研发能力，巩固其行业地位。

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