娃哈哈商标转让风波、多地工厂停产及代工模式调整等事件，引发外界对杭州娃哈哈集团有限公司（简称“娃哈哈集团”）企业治理问题的关注。

部分前高管指出，作为国资第一大股东的娃哈哈集团在改制后，利润逐渐向体外企业转移，核心资产可能面临流失风险。与此同时，管理层对内部架构进行大规模调整，导致员工和国有股东权益受损。

2024年起，娃哈哈集团董事长宗馥莉主导下，公司开始寻找同行业代工方生产产品，包括今麦郎、中富、宏全等企业。今年5月，因代工产品质量问题，娃哈哈集团终止与今麦郎合作，并强调未来将坚持自有生产模式。

然而，近一年来，“娃哈哈系”内多家工厂传出停工消息，涉及超过15家企业。同时，前高管杜建英名下企业与停产事件关联密切，多名员工反映工资及奖金发放受影响。

针对上述情况，娃哈哈集团回应称，这是因市场需求变化导致的产品结构调整所致，并承诺员工安置工作均合法合规。

值得注意的是，宗馥莉控制的宏胜饮料集团有限公司（简称“宏胜集团”）近年持续扩大投资规模，包括在广东河源、武汉等地新建生产基地。此外，宏胜集团逐步接管娃哈哈品牌产品的销售渠道，并获得优先生产高利润产品的机会。

经记者调查发现，娃哈哈体系内存在大量体外公司，这些企业在股权上与国资无关，但围绕娃哈哈产品开展商业活动。其中，由管理层成立的投资平台在全国范围内设立超过100家工厂，形成庞大的“娃哈哈帝国”。截至2022年底，境内“娃哈哈系”总资产为370.47亿元，而国资控股的娃哈哈集团仅占15.67%。

知情人士透露，部分业务利润被转移到宏胜集团及其旗下子公司，例如桶装水业务中，销售端利润几乎全部归宏胜集团所有。此外，今年年初，宗馥莉曾尝试将“娃哈哈”系列商标转移至其控股企业，后因国资方干预未能成功。

改制遗留问题进一步加剧了矛盾。资料显示，1999年娃哈哈集团改制时，国有股权转让款未实际收取，此后多年国有股东分红也未落实。当前，作为第一大股东的杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司（简称“上城文商旅”）虽持有46%股权，但其权益长期处于“悬空”状态。

另一方面，2018年职工持股会启动回购方案，以每股3元价格回购会员股份。数十位会员质疑该方案合规性，认为未按规定进行资产评估及公示，且决策过程缺乏透明度，严重侵犯职工权益。

截至目前，对于上述问题，娃哈哈集团及相关方尚未作出进一步回应。

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