近日，果下科技股份有限公司递表港交所主板，光大证券国际为其独家保荐人。果下科技是一家基于平台技术及人工智能驱动的可再生能源解决方案及产品提供商。

根据灼识谘询，果下科技是率先实现储能系统解决方案及产品无缝云端整合并开发全景云平台的公司之一。按2024年全球户用储能系统出货容量计，公司为全球第十大中国储能系统供应商；按2024年全球多用途储能系统新装机容量计，公司是全球第八大中国储能系统提供商。

果下科技成立于2019年1月，初始注册资金100万元，由冯立正、荣鑫、刘子叶和周燚明分别持有46%、28%、16%和10%的股份。2019年4月至2023年6月期间，公司注册资本增至2449万元，并经历了多次股东变更，包括引入员工持股平台无锡溪云、无锡栾华，以及投资者持股平台无锡月白。

2023年7月至2025年4月，果下科技完成4次增资并改制为股份有限公司，注册资本达到9458.82万元，募集资金1.59亿元，引入凯博鸿成、深圳宁乾等投资者。其中，凯博鸿成投资1亿元，成为主要投资人，实际控制人为郑绪一；深圳宁乾投资3000万元，实际控制人为崔洪斌。

值得注意的是，凯博鸿成的1亿元分两次投入，其中7000万元于今年3月才到位，而深圳宁乾的投资时间为今年4月，均为递表前。在两位投资者加入前，果下科技估值仅为4亿元，凯博鸿成加入后估值升至16亿元，深圳宁乾加入后估值进一步升至60亿元。

在此期间，果下科技还引入了员工持股平台无锡霁青，并发生多起股权转让，乔昕、张盼盼、周琼、许似月、刘鑫及崔雅楠将其所持股权转让给无锡月白。截至递表，除乔昕外，其余转让者均为无锡月白的有限合伙人。

目前，果下科技股权结构显示，海南虚鼎、无锡栾华、无锡溪云、无锡霁青分别持股29.23%、14.17%、7.14%及0.32%，这四家企业均由冯立正、刘子叶、张晰控制。此外，三人还分别直接持有2.67%、3.26%及1.74%的股权。

招股书将冯立正、刘子叶、张晰列为控股股东，合计控股比例为58.54%，但并未提到三人签订一致行动协议。其中，冯立正的控股比例应达到46.39%。

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