德镁医药有限公司向联交所递交上市申请，拟以介绍方式在主板上市，华泰国际担任独家保荐人。公司成立于2020年，为康哲药业分拆皮肤业务线独立运营而设立。

截至递表，康哲药业间接持有德镁医药90.8%股权，其余9.2%由ESOP信托A及B持有。康哲药业控股股东TreasureSea持股47.9%，实际控制人为林刚，也是德镁医药的实际控制人。

2022年至2024年，德镁医药收入分别为3.84亿元、4.73亿元和6.18亿元，净亏损分别为5517.1万元、470.3万元和1.06亿元，三年合计亏损约1.66亿元。

由于持续亏损，德镁医药经营现金流净流出分别为-6512.6万元、-3091.9万元和-2.36亿元。同期投资现金流也均为净流出，主要依赖融资活动流入资金，融资现金流净额分别为2.97亿元、614.9万元和6.17亿元。

招股书显示，德镁医药融资现金流的变化主要因关联方垫款所致，各期流入资金分别为5.97亿元、1.53亿元和6.29亿元，三年合计13.79亿元。

德镁医药流动负债中包含应付关联方款项，2022年末至2024年末分别为13.85亿元、15.75亿元和1.54亿元，其中应付中间控股公司款项分别为11.6亿元、13.89亿元和1.49亿元。

2024年12月30日，德镁医药向康哲药业全资子公司Dermavon Investment发行9,900股股份，总代价22.8亿元，通过资本化结清等额款项。同年4月11日，再发行905股股份作价5亿元。

得益于康哲药业的支持，德镁医药未向银行借款，截至2024年2月末，银行结余及现金为3.17亿元。同时，公司负债情况大幅改善，流动比率从2022年的26.5%和2023年的31.0%，飙升至2024年的318.1%，主要因将股东贷款资本化并转换为已缴足股款股份所致。

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