今日，恒生科技指数、恒生国企指数自4月低点升逾20%，进入技术性牛市。其中，恒生创新药涨超42%，成为市场焦点。

宏观环境改善背景下，流动性充裕推动港股向上突破，高弹性成长板块备受关注，创新药作为最强主线之一表现突出。

创新药概念多股涨停，原因包括：一方面，板块经历多年盘整后估值仍处低位，以恒生港股通创新药指数为例，PE(TTM)为27.47倍，处于历史31.58%分位点；另一方面，中国创新药企业已具备全球竞争力。

标志性事件包括：三生制药与辉瑞签订60亿美元协议，刷新国产双抗药物License-out首付款纪录；2025年ASCO会议中，中国贡献73项口头报告及89项ADC管线研究，占比显著。

业绩方面，港股创新药公司如信达生物、百济神州已实现利润转正，未来更多企业有望跟进。同时，港股流动性充裕，2025年日均成交额达0.25万亿港币，较此前增长超一倍。

创新药行业成长性突出，市场规模预计从2013年的不足500亿增至2030年的1.5万亿，年增速保持20%-30%。临床管线数量从2013年占全球3%提升至2023年的20%以上，融资额从不足50亿增至2021年的超5000亿。

License-out交易迅速增长，2024年中国相关交易总额突破519亿美元，2025年一季度达369亿美元。国内核心医院市场规模达8822亿元，创新药份额提升至29%。

投资工具方面，恒生港股通创新药指数年内涨幅达61.91%，成分股聚焦高成长环节，前十大成分股涵盖信达生物、石药集团等。

中国创新药竞争力源于研发效率和成本优势，临床前阶段耗时仅为行业平均一半。AI技术的应用进一步缩短新药上市时间近40%，降低研发成本4倍。

综合来看，尽管外部存在扰动，但内部托底力量强大，市场做多动能充沛。创新药凭借低估值与高成长性，成为不可忽视的成长板块细分领域。

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