6月3日，中国头部金表品牌西普尼向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市。西普尼创办于2013年，是国内领先的贵金属手表设计商、制造商及品牌方，总部位于深圳水贝。

根据灼识咨询数据，2023年，西普尼是中国销量*的金表品牌，同时也是足金手表GMV*品牌，市场份额分别为8.97%和35.83%。

西普尼由一对翁婿创立，创始人李永忠是福建莆田北高镇人。北高镇被誉为“中国黄金之乡”，全国4万多家黄金终端零售店中30%由北高人经营，年销售额超3000亿元。

2002年，上海黄金交易所成立后，李永忠来到深圳创业，先后创办深圳市西普珠宝有限公司等企业。2013年，其女婿胡少华创立深圳市尊尚钟表有限公司，后发展为西普尼。目前，李永忠家族成员合计持有公司61.60%股份。

西普尼曾以“智能穿戴+高端钟表”模式登陆新三板，2015年营收达1.27亿元，净利润1568万元。2018年因融资需求从新三板退市，转向区域性股权市场融资，并完成3亿元B轮融资，估值达15亿元。

近年来，西普尼业务收入主要分为OBM（原始品牌制造商）和ODM（原厂委托设计），其中OBM占比在80%-90%之间。产品包括贵金属手表、智能手表及手表部件，SKU超10000个。2022年至2024年，贵金属手表销售占总收入比例分别为89.4%、90.4%及70.7%。

财务数据显示，2022年至2024年，西普尼营收分别为3.24亿元、4.45亿元和4.57亿元；同期净利润为0.25亿元、0.52亿元和0.49亿元；毛利率为19.8%、24.3%和27.2%。

然而，传统贵金属手表销量呈下滑趋势，2021年至2024年分别为18.9万件、11.4万件、14.2万件和14.0万件。同时，原材料价格波动对业务影响较大，报告期内原材料成本分别为2.34亿元、3.08亿元和3.08亿元，占总收入比重约七成。

西普尼正尝试从制造商向品牌商转型，希望通过“传统工艺+智能制造+文化IP”模式吸引资本市场关注。

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