6月7日晚间，海航控股（600221.SH）宣布以7.99亿元现金购买海南空港持有的海南天羽飞行训练有限公司100%股权。交易完成后，天羽飞训成为海航控股全资子公司。

海南空港为海南机场（600515.SH）全资子公司，预计交易完成后海南机场获得投资收益约2.03亿元，天羽飞训不再纳入其合并报表范围。

海航控股表示，此次交易有助于延伸航空客运产业链，促进主营业务拓展并强化航空安全管控能力。海南机场则称，交易符合整体战略规划，有利于聚焦机场主业。

此交易背景涉及海航集团破产重整的历史遗留问题。2020年6月，海航控股将天羽飞训100%股权转让给海南机场子公司基础产业集团（后更名为海南空港）。2021年，海航启动破产重整，划分业务板块并引入战投，航空板块归属辽宁方大集团，机场板块回归海南省国资体系。

根据《海航集团航空主业重整投资协议》，明确天羽飞训股权需再度转让给海航方面，但由于海航控股资金紧张及收购方式分歧，谈判一度陷入僵局。

此外，双方就天羽飞训运营管理权产生争议。海航控股主张管理权归航空板块所有，而海南机场认为自收购以来一直依法行使股东权利进行管理。

2024年4月，海航控股通过自媒体曝光争端细节，指责海南空港未经沟通更换天羽飞训高管并登报声明印章遗失。海南机场随后发布声明否认指控，并保留采取法律手段的权利。

知情人士透露，此次交易达成与海南自贸港建设关键阶段有关，双方希望赶在2025年底封关前妥善解决天羽飞训归属及管理问题。

天羽飞训成立于2015年11月，主营飞行训练、客舱训练及模拟机维护，拥有海口、三亚、北京三个基地和27台运营模拟机。按照中国交通运输部规定，飞行员等特业人员的训练需经过模拟机完成。

投资者对收购价格提出质疑，认为评估增值率34.37%偏高。公告显示，天羽飞训股东全部权益价值为7.99亿元，较账面净资产值5.95亿元增值2.04亿元。

值得注意的是，天羽飞训近年经营表现下滑明显。2023年和2024年营收分别为4.21亿元和3.85亿元，净利润分别为1.85亿元和6986万元，同比下降62%。主要原因是训练量减少及客户集中度过高，来自海航航空集团及其关联企业的销售收入占比超过80%。

海航控股自身亦面临较大财务压力，2024年录得净亏损9.21亿元，资产负债率高达98.91%。公司表示，高负债率对其融资能力和持续经营造成不利影响。

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