国内规模最大的AI算力产业并购案在经历10天停牌后于6月10日复牌。

海光信息（688041.SH）与中科曙光（603019.SH）公告披露换股吸收合并预案。海光信息将以0.5525:1的换股比例吸收合并中科曙光，同时向特定投资者发行股份募集配套资金。两家公司股票于6月10日上午开市起复牌。

根据公告，参与本次换股的中科曙光股票为14.63亿股，按照换股比例1:0.5525计算，海光信息将为此发行8.08亿股。吸收合并方换股价格为143.46元/股，被吸收合并方换股价格为79.26元/股。此次交易金额达1159.67亿元。

换股吸收合并完成后，中科曙光将终止上市，海光信息将承继及承接中科曙光的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。交易完成后，海光信息总市值或将超过4000亿元，有望成为国内A股市值最高的国产AI芯片和服务器公司。

这是A股首例“子吞母”并购案，也是国内AI芯片领域规模最大的并购交易之一，更是《上市公司重大资产重组管理办法》修订发布后的首例上市公司之间吸收合并交易。

市场分析认为，通过股权置换实现资源整合，有助于以合理设定换股比例和完善股东利益保护机制为基础，有效整合双方资源，推动国产算力产业长期发展。

海光信息成立于2014年，2016年通过与AMD合作生产x86架构CPU，并开发面向各种应用场景的通用GPU（GPGPU）产品，包括海光Z100、Z100L系列深度计算处理器（DCU），广泛应用于电信、金融、互联网等领域。

资本方面，中科曙光持股27.96%，成都国资合计持股17%，分别为海光信息第一、二大股东。其余持股5%以上的股东包括海富天鼎合伙（10.81%）、蓝海轻舟合伙（6.09%）。2022年，海光信息在科创板上市。

中科曙光成立于2006年，主营服务器、存储、安全、云计算等产品解决方案，2014年登陆上交所。中科院计算所全资拥有的北京中科算源资产管理有限公司持有中科曙光16.36%股权。

财报显示，2024年，海光信息实现营收91.62亿元，同比增长52.40%；净利润为19.31亿元，同比增长52.87%。而中科曙光2024年营收131.48亿元，同比下降8.4%；归属于上市公司股东的净利润19.11亿元，同比增长4.1%。

业内人士指出，在美国出口管制背景下，AMD不再对海光进行下一代x86授权，未来更加依赖自主研发，需要更多资源巩固并扩大自身优势地位。海光与中科曙光的结合旨在通过“芯片+系统”模式，瞄准AI算力龙头英伟达。

Gartner研究副总裁盛陵海表示，当前市场竞争已不仅是CPU/GPU等芯片之间的竞争，而是整个系统能力的较量。海光与中科曙光合并有利于强化上下游协同，增强系统能力、集群能力，在信创市场抢占更多份额。

近年来，多家国内外半导体巨头进行了大规模资源整合，如英伟达收购Mellanox、Arm收购Ampere等。海光与中科曙光的资源匹配度较高，存在上下游强互补关系，未来更有利于发挥协同效应。

截至2025年6月6日，已完成的重大资产重组数量达38起，涉及半导体、信息技术等科技密集型领域。不过，亦有部分上市公司因多重因素选择终止重组交易。

华为首席执行官任正非表示，中国在中低端芯片上存在机会，特别是化合物半导体领域潜力更大。硅基芯片可通过数学补物理、非摩尔补摩尔的方式满足需求。软件方面，将来是千百种开源软件满足社会需要。

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