近期贵金属市场中，白银价格走势引人关注。6月5日，伦敦现货白银盘中一度突破36美元/盎司，刷新2012年2月以来最高纪录。截至6月9日收盘，伦敦现货黄金报3325.02美元/盎司，上涨0.47%；COMEX黄金期货报3346.7美元/盎司，基本持平。而伦敦现货白银与COMEX白银期货价格均涨超2%，现货白银最高触及36.885美元/盎司。

6月10日，现货白银价格出现小幅冲高回落，日内跌幅达0.63%，现报36.52美元/盎司。从年内累计涨幅看，伦敦现货白银已上涨26%，与黄金现货涨幅接近。

分析认为，本轮白银价格上涨主要由金银比修复、白银特有属性及市场情绪共振驱动。当前金银比约为90，今年4月曾高达106。历史上，金银比通常在50至80之间，破百后往往伴随白银超额收益窗口开启。国信期货首席有色分析师顾冯达指出，1991年和2020年的两次极端分化后，白银分别实现3个月30%和半年157%的估值修复。

中信建投证券表示，白银供需形势良好，连续五年供不应求。前期因关税担忧压制价格，导致金银比一度破百。近期外部扰动情绪缓和，积压的基本面压力减弱，资金涌入修复金银比。

与黄金不同，白银兼具金融和工业双重属性。光伏与新能源车发展推动白银需求增长。顾冯达称，2025年白银市场呈现供应刚性短缺、需求韧性增长格局。全球银矿产量增速下降，开采成本攀升，而光伏与新能源车是需求端的主要引擎。

东兴证券预测，2025年至2027年间全球光伏用银消耗量或分别达到7560吨、7934吨、8156吨，年同比增速分别为4.8%、5.0%、2.8%。世界白银协会2024年数据显示，混动汽车与纯电汽车单位白银用量较传统汽车分别提升21%和71%。新能源汽车行业将持续为白银需求提供新增量。

对于后市，多数机构维持看好观点。国泰君安期货认为，在下一个风险事件到来前，白银可能维持偏强态势，继续修复金银比价。浙商证券首席经济学家李超表示，短期白银投资机会值得关注，主要基于三点：金银比仍处高位，存在均值回归可能；白银具有高价格弹性特征；全球央行去美元化背景下增持黄金，未来若出现类似俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件，可能利多白银。

值得注意的是，短期内贵金属价格波动加大，相关交易风险上升。6月9日，上海黄金交易所发布通知提醒各会员提高风险防范意识，做好应急预案，维护市场平稳运行，并提示投资者合理控制仓位，理性投资。

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