紫光股份（000938.SZ）正式向港交所递交招股书，计划通过赴港上市深化全球化战略布局、加快海外业务发展并增强境外融资能力。此次IPO标志着“新紫光集团”资本化的重要一步，但公司目前处于无实际控制人的状态。

母公司紫光集团因激进并购导致千亿债务危机，于2021年进入破产重整程序。赵伟国因涉嫌贪污等罪名被判死缓，原股东清华控股及健坤投资退出，智路资本和建广资产联合体以600亿元成为战略投资者。截至2025年3月末，紫光股份由北京智广芯间接全资持股的西藏紫光通信持有28%股权。

紫光股份面临经营困境，净利润连续三年下滑，2024年降至19.82亿元，较三年前缩水近50%。毛利率水平持续下降，从2022年的19.8%降至2024年的16.0%，主要由于智能计算及存储业务占比增加，而该业务毛利率较低。同时，公司现金流紧张，2024年现金及现金等价物同比减少72.03亿元，资产负债比率攀升至132%。

董事长于英涛年薪超800万元，执行董事王竑弢年薪约350万元。公司董事会包括两名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事，其中非执行董事邵建军由控股股东北京智广芯委派。

紫光股份核心业务为ICT基础设施，涵盖网络设备、服务器、存储、云计算等产品与服务，贡献收入比例逐年上升。然而，IT产品分销业务收入绝对值出现下滑，2024年为231.52亿元，同比下降5.23%。海外市场收入增长显著，2024年达30.67亿元，占总收入比例升至3.9%。

财务数据显示，紫光股份2022年至2024年营业收入分别为737.51亿元、775.38亿元、790.24亿元，呈现“增收不增利”现象。经营活动现金流净额波动较大，2024年为24.41亿元。公司存在短债缺口33.57亿元，截至2025年3月末，现金及现金等价物为75.88亿元，远低于同期短债金额109.45亿元。

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