泡泡玛特凭借Labubu等IP在泰国和北美市场的火爆表现，推动股价攀升至246港元，市值突破3300亿港元。其创始人王宁身家也因此大幅增长，成为河南新首富。

然而，在资本市场中，泡泡玛特并非一直被看好。2020年12月上市后，尽管首日股价飙升至77.1港元，但随后因商业模式质疑及业绩不确定性，股价在2022年10月跌至10港元以下，较巅峰时期缩水超90%。

在此期间，张坤、萧楠等知名基金经理曾重仓泡泡玛特，但最终因股价波动而离场。随着股价进入横盘整理期，公司内部调整战略，深耕IP多元化并加速全球化布局。至2023年，SKULLPANDA和MOLLY两大IP营收均破10亿元，海外市场收入同比增长135%，达10.66亿元人民币。

基金经理们对泡泡玛特的态度逐渐分化。部分资深基金经理如王海涛表示低估了Z世代消费逻辑的颠覆性。与此同时，“90后”研究员李薇提出，Z世代更愿意为情绪价值支付溢价，这一观点引发争议。

2024年，泡泡玛特迎来爆发式增长，全年营收达130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润达34亿元，同比增185.9%。海外收入占比从零起步至逼近30%，预计2025年超50%。

尽管如此，市场仍存在分歧。一些人认为其高估值透支未来增长，存在回调风险；另一些人则强调其IP孵化能力和全球布局潜力。数据显示，截至2025年一季度末，共有207只基金重仓泡泡玛特，持股总市值达99.29亿元，较2024年末显著提升。

泡泡玛特的崛起标志着新消费时代的到来。Z世代主导的消费观念变化深刻影响市场格局，悦己消费趋势推动潮玩、茶饮等行业快速发展。然而，这种变化也带来不确定性，基金经理需在坚守传统投资理念与拥抱新趋势间找到平衡。

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