高盛首席中国股票策略师刘劲津发布报告称，中国民营企业的中期投资前景正在改善。报告指出，在多种因素驱动下，市场集中度有望上升。

高盛列出中国“十巨头”，即特别看好的十大民营上市公司，包括腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。这十家公司总市值达1.6万亿美元，占MSCI中国指数权重的42%，日交易额为110亿美元。

高盛预计，“十巨头”的盈利未来两年将增长13%（复合年增长率），市盈率为16倍，并将体现中国人工智能/科技发展、“走出去”、新消费及提高股东回报等经济主题。

刘劲津列举八点原因支持民营企业领域市场集中度上升：1. 中国前十大公司占市场市值17%，低于美国的33%； 2. 反垄断框架透明化利好企业增长；3. 行业领导者可能增加市场份额与盈利能力；4. 龙头企业在利润池、资本支出和研发方面占主导地位；5. 许多私营企业是人工智能技术的推动者；6. 全球扩张增强营收增长；7. 当前估值较2021年更具吸引力；8. 全球资金回归将利好指数权重股。

同时，高盛强调，投资民营企业并不排斥国有企业，仍偏好高质量的国企和股东回报组合。

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