近期，创新药板块上涨带动了大健康行业的投资关注。与此同时，一家来自山东青岛的大健康企业正准备在港交所上市。

圣桐特医（青岛）营养健康科技股份公司向港交所递交了招股书，由中信证券（香港）担任保荐人。该公司专注于特医食品产品的开发、生产和销售，主要产品包括过敏防治、早产儿、无乳糖、全营养及代谢障碍等五类产品线。

圣桐特医的历史可追溯至2005年，当时作为奶粉企业圣元集团旗下的特医食品事业部成立。2019年，圣元营养发起成立了圣桐特医，并于2025年4月转制为股份有限公司。其机构股东包括高瓴、中金资本和创新工场等。

目前，公司由职业经理人团队管理，查峰担任执行董事、董事会主席及总经理。查峰拥有超过30年的行业经验，曾在卫生部及红牛维他命饮料有限公司任职，并于2009年至2020年间在圣元集团工作。

公司在特医食品领域具有开创性地位。2007年，公司推出中国商业化的第一款特医食品产品；2011年成为国内首家获批生产特医食品的企业；2025年1月，两款代谢障碍产品获得注册证书。

截至最新数据，圣桐特医已推出14款主要特医食品产品，涵盖五类临床适应症，并有16款新产品正在研发中。

财务数据显示，2022年至2024年，公司收入分别为4.91亿元、6.54亿元和8.34亿元，年度利润分别为8388.6万元、1.7亿元和9414.4万元。经调整后净利润分别为1.21亿元、1.75亿元和1.99亿元，同期毛利率保持在71%左右。

值得注意的是，公司在销售及营销方面的投入较高，报告期内分销及销售费用占比收入近40%，而研发开支仅占总收入不足1.7%。此外，在流动资产净值并不充裕的情况下，公司仍持续分红，近四年累计派息达4.668亿元。

特医食品行业集中度较高，根据灼识咨询的数据，2024年中国特医食品市场规模为232亿元，预计2029年将达到531亿元。圣桐特医2024年市场份额为6.3%，位列行业第四，在本土品牌中排名第一。

此次募资主要用于提升研发能力、品牌建设和扩展销售网络，以及扩大产能。未来，公司能否平衡研发投入与市场拓展，保障产品质量并实现业绩增长，仍有待观察。

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