巴奴火锅以人均142元的高消费水平远超行业均值，但其盈利能力与单店效能面临挑战。2022年至2024年间，巴奴门店数量增长67.4%，推动收入上升，却难掩单店客流量下滑6.5%、一线城市销售额两年下降25.5%等困境。

招股书显示，巴奴总收入从2022年的14.33亿元增至2024年的23.07亿元，经调整净利润从4150万元升至1.96亿元，但其盈利能力仍逊于海底捞。2024年，海底捞营收为427.55亿元，净利率达11.0%，而巴奴同期净利率仅为8.5%。

巴奴采用直营模式，河南大本营有53家门店，占总门店数三分之一以上。尽管整体收入增长，但单店表现堪忧。一线城市客单价从2022年的183元降至2025年第一季度的159元，每家餐厅日均客流量从2022年的426人降至2024年的351人，两年下滑17.6%。同时，同店销售额在2023年至2024年间下降9.9%。

巴奴标榜“产品主义”，却频陷食品安全与舆论风波。2023年，“猴大腕”举报巴奴旗下“超岛”火锅店羊肉卷掺鸭肉，市场监督管理局对此处以42.6万元罚款。同年，西安顾客因18元富硒土豆仅5片引发争议，后调查发现该产品硒含量远低于宣称标准，巴奴紧急下架相关产品。

此外，创始人杜中兵发表“月薪5000别吃火锅”等言论，强化了品牌“不接地气”的印象。2024年，巴奴以“白菜太普通”为由下架常见蔬菜，推行“蔬菜月月新”计划，进一步引发对其营销策略的质疑。

巴奴通过门店扩张实现收入增长，但单店效能滑坡及品牌形象受损，为其未来发展前景蒙上阴影。

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