近日，991款万能险披露了5月份结算利率数据，最低为0.36%，最高为3.5%；平均结算利率为2.76%，较去年同期下降0.21个百分点，中位数为2.75%，同比下降0.25个百分点。其中，427款产品的结算利率达到或超过3%。

万能险是一种具有保险保障功能且可追加保费、调整保额的人身保险产品，其收益包括最低保证利率和实际分配的结算利率。对外经济贸易大学龙格表示，5月结算利率下滑主要受三方面影响：固收类资产收益率下降及权益市场波动导致投资收益承压；监管部门要求结算利率匹配实际投资收益以防范利差损风险；保险公司主动调降利率降低负债成本。

从分布看，结算利率在3%及以上的产品有427个，2%(含)至3%之间的有542个，不足2%的有22个。今年前4个月，人身险公司万能险保费收入（保户投资款新增交费）为3076亿元，同比下降4.8%。

龙格分析，万能险保费下滑的原因在于结算利率下降削弱了与银行理财等竞品的吸引力，监管规定保险期限不得低于五年且最低保证利率上限降至1.5%，同时分红险佣金更高，挤占了万能险市场份额。中国精算师协会徐昱琛补充称，低佣金率也导致销售渠道对万能险推广力度不足。

2015年前后，万能险保费快速增长，2016年其收入占人身险公司总保费比例过半。此后随着费率改革等措施实施，这一占比持续下降，2024年降至14.4%。

展望未来，龙格认为短期内万能险结算利率可能继续下行，逐步贴近1.5%的最低保证利率，但降幅有限。若险企投资收益回升，结算利率有望企稳。短期内，受利率下行和竞品分流影响，万能险保费可能进一步下滑。长期来看，险企需强化产品转型，注重长期保障以实现可持续发展。

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