6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

本月LPR按兵不动，整体符合市场预期。2025年5月初，金融监管部门宣布一揽子金融政策，包括降准、降息等措施以支持稳市场稳预期。降息落地后，政策利率下调10个基点，并带动当月LPR报价跟随下调。5月20日，两大品种LPR报价双双下降10个基点，其中，1年期LPR降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，这是LPR年内首次下调。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，6月LPR保持稳定主要源于两方面因素：一是近期政策利率持稳，LPR定价基础未变；二是银行净息差延续承压，LPR继续下调受限。从国内看，中美关税战取得积极进展，5月经济数据好于预期；从国外看，美联储不急于降息，对国内货币宽松仍有制约。

最新数据显示，2025年一季度末商业银行净息差已降至1.43%的历史最低点，较上年四季度大幅收窄9个基点。各类银行净息差均有所下降，其中国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.33%、1.56%、1.37%、1.58%，较上年分别下降11个、5个、1个、15个基点。

温彬分析称，净息差持续收窄、营收能力下降，使得商业银行内生增长能力受到制约，进而影响服务实体经济能力和抗风险能力。资负两端作用下，银行息差仍承压，LPR继续下调受限。此外，部分优质客户的中长期贷款利率偏低，若LPR下调引致重定价效应，则可能出现极低定价甚至倒挂情况。

2024年6月，人民银行行长潘功胜提出以央行短期操作利率为主要政策利率，7天期逆回购操作利率承担了这一功能。过去一年间，新的货币政策框架逐渐成型，7天期逆回购利率成为LPR的“定价锚”，并通过强化各利率间协同，逐步疏通由短及长的利率传导关系。

2025年一季度中国货币政策执行报告中，人民银行再度强调畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。

尽管6月LPR未发生变化，且短期内再度调整的必要性较小，但业内普遍认为，下半年LPR仍有进一步下调的空间。谈及下一阶段货币政策走势，温彬指出，中美关税政策可能达成新协议，也可能继续推后。为此，增量政策出台或晚于8月，甚至延后到四季度。且从近年看，8—11月往往是下半年政策加码的窗口期。增量政策方面，最大可能是落实前期提出的“设立新型政策性金融工具”，用作项目资本金，进而提振投资。

货币宽松方面，考虑到银行息差压力较大，“四重平衡”约束目标，后续或将从“推动企业融资和居民信贷成本下降”转为“推动社会综合融资成本下降”，更多关注非息成本压降，畅通利率传导。

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