独立上市或被并购重组，是当下大模型「六小虎」面临的抉择。智谱AI和MiniMax已启动IPO进程，而其他成员则经历调整。

智谱AI是国内首个开启IPO的大模型公司，MiniMax近期也传出考虑港股上市的消息。作为行业早期玩家，两家公司在2022年便崭露头角，智谱推出国内首个千亿开源模型，MiniMax上线虚拟社交产品。

与此同时，部分「六小虎」成员逐渐退出竞争。零一万物已停止基础模型竞争，百川智能聚焦医疗领域，阶跃星辰裁撤C端产品，Kimi调整市场策略转向差异化场景。DeepSeek的崛起进一步打破了原有格局。

面对字节跳动、阿里、腾讯等巨头的压力，创业公司需寻找差异化路径。例如，Kimi与小红书及《财新》合作打造独有场景，并开源72B参数代码模型Kimi-Dev，在SWE-bench Verified取得开源SOTA成绩。

此外，MiniMax开源推理模型MiniMax-M1，智谱发布GLM全栈自研大模型，性能对标DeepSeek-R1，成本更低。然而，超越当前版本的DeepSeek仍具挑战，其R2深度推理模型备受期待。

人才争夺战同样激烈。Meta向OpenAI员工开出高额签约奖金，试图吸引顶尖人才。在国内，字节跳动等大公司吸纳了多位「六小虎」高管，包括智谱丁铭、零一万物黄文灏等人。这一趋势表明，商业化能力将成为企业生存的关键。

分析人士指出，未来大模型赛道可能仅剩1-2个席位，站队大厂或谋求上市成为重要选择。智谱和MiniMax已获得腾讯与阿里投资，为其他公司提供了示范。核心竞争力在于商业化能力和差异化产品，因大模型训练成本高昂，单靠融资难以支撑长期发展。

一年前，杨植麟曾预测行业将经历资源整合阶段。如今，这一趋势已然显现，智谱和MiniMax之后，谁会成为下一个上市的AI创业公司值得期待。

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