香港特别行政区《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效，届时香港金融管理局（金管局）将启动牌照申请受理程序。目前，金管局正就条例实施的具体指引开展市场咨询，争取尽快完成相关制度建设。

金管局总裁余伟文指出，初期稳定币牌照的发放数量将非常有限，他呼吁市场理性看待当前高涨的稳定币热度。“我们欢迎公众对稳定币的兴趣，但作为监管者，也需要适当降温，引导市场客观评估。”

余伟文表示，近期有关稳定币的讨论广泛涌现，包括其知识普及、应用场景探索、对传统支付方式的挑战及战略意义等，市场情绪趋于高涨。但他强调，稳定币本质上是基于区块链技术的支付工具，并非投资或投机产品，不具备升值潜力。

以跨境支付为例，余伟文指出，除稳定币外，其他新兴支付手段还包括由部分央行构建的CBDC（央行数字货币）网络、某些国际银行计划推出的代币化存款以及快速支付系统的跨境连接等。这些工具各有特点，发展成熟度不一，未来走向主要取决于市场选择。

鉴于稳定币使用范围可能逐步扩大，如何有效管理其内在与外溢风险已成为国际监管重点。

余伟文透露，金管局持续参与国际监管组织工作，包括二十国集团（G20）下属金融稳定理事会（FSB）于2023年发布的《全球加密资产活动监管框架》。该框架为各国监管稳定币提供了指导原则，香港的监管制度亦以此为基础。

金管局目前正牵头FSB对上述监管框架在全球实施情况的评估工作。余伟文指出，稳定币兼具传统金融工具属性与特殊性，例如匿名性和便于跨境流通的特点，这在反洗钱等方面带来新的监管挑战。加强国际间监管协作和经验交流，有助于推动稳定币在全球范围内健康有序发展，并有效控制金融风险。

在牌照制度方面，余伟文表示，作为国际金融中心，香港是较早建立稳定币发行人监管机制的地区之一。《稳定币条例》遵循“相同活动、相同风险、相同监管”原则，既符合国际监管趋势，也契合本地实际，旨在防范金融稳定、洗钱及投资者保护等方面的风险，同时为行业可持续发展提供制度保障。

针对市场关注的牌照数量问题，余伟文回应称，由于稳定币属于新兴领域，涉及较高风险，加之需考虑用户权益保障及市场承载能力，牌照审批门槛极高。香港预计将仅批准少数几项牌照，且获牌机构必须具备明确的实际应用场景，确保业务稳健运行。

金管局曾在2024年初推出稳定币发行人“沙盒”，用于了解有意在香港发行法币稳定币的机构业务模式，并传递监管预期和提供指引。但余伟文明确表示，进入“沙盒”并非获得牌照的前提条件，而已参与“沙盒”的机构也不保证一定获批。所有牌照申请将按照统一、严格的标准进行审慎评估。

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