郁金香泡沫重现？LABUBU潮玩引发收藏市场热议

从17世纪阿姆斯特丹的郁金香球茎到21世纪的百万元级潮玩LABUBU，人类对“稀缺性”的迷恋始终未变。《每日经济新闻》记者历时两周深入两场潮玩拍卖现场调查发现，LABUBU拍卖纪录不断刷新。

6月10日，薄荷色LABUBU以108万元落槌；6月22日晚，“LABUBUx衡山宏机甲飞行员”拍出75.9万元，创下该IP联名款全球纪录。LABUBU带动两场拍卖合计总成交额超893万元。

溢价率超200% 同款价格波动剧烈

但问题也随之而来。记者注意到，LABUBU不仅备受“过度溢价”诟病，其拍卖价格波动剧烈。其中，“LABUBU素描”在某电商平台售价仅1.4万元即可购得，但在拍卖市场被推高至4.3万元，溢价率超200%。

前一次拍出51万元的LABUBU藏品，仅隔12天后同款拍品以20.5万元落槌，价格遭“腰斩”。同样的拍品相隔12天价格悬殊，引发市场质疑。

拍卖行将再推潮玩专场 佳士得或将跟进

永乐拍卖行将于7月再开3场潮玩拍卖，全球顶尖拍卖行佳士得等或闻风而动。争先恐后涌入潮玩拍卖市场的拍卖行，需应对LABUBU拍卖价格波动带来的巨大风险。

藏家质疑拍卖过度溢价：4.3万元成交的LABUBU在电商平台仅1.4万元

6月22日晚，永乐拍卖组织起一场主角为LABUBU的拍卖会。不同于6月10日那场“试水”，这次拍卖数量加码到69件，约有50件为LABUBU的藏品，还有龙家升、奈良美智、草间弥生等艺术家的个人作品。

“LABUBU的影响力超过了KAWS、积木熊等，成为现在全球最热的潮流艺术品了。”永乐拍卖创始人赵旭表示。

LABUBU凭借强大的吸金力，主力带动两场拍卖合计总成交额超893万元。记者全程观察发现，6月22日晚的拍卖“战线”拉得显著长于6月10日那场，从19时30分开始，一直持续到6月23日凌晨4点才结束。

值得注意的是，本次最高成交价的拍品为龙家升与衡山宏联名打造、全球限量十体中的第一版作品——LABUBU×衡山宏机甲飞行员，最终以75.9万元的价格成交。

“买家岳先生也认为（75.9万元）的价格低于他的预期。”赵旭向记者透露，岳先生系投资领域的一位大师，也是泡泡玛特二级市场的投资人之一。

藏家质疑溢价过高 拍卖行称无法决定市场

记者对比看到，一款名为“LABUBU素描”的潮玩，在某电商平台售价仅1.4万元，下单即可购买。但在拍卖市场却被不断推高，于23日凌晨3点结拍时，以4.3万元落槌，溢价超200%。

“进入拍卖市场，价格就是有高有低，我们无法决定市场。”赵旭回应。

现象级事件背后：是谁在高溢价揽入LABUBU？

LABUBU首次进入主流收藏视野，正用一次次落槌价刷新其IP的全球拍卖纪录。记者粗略统计，LABUBU主导下两场拍卖合计117件藏品，总成交额达到893.6万元，参与拍卖的藏品平均单价逾7.6万元，直逼奢侈品手袋。

构得艺术创始人刘然接受采访时指出：“LABUBU拍卖是个现象级事件，高价成交说明资本对潮玩赛道长期看好。不过短期的交易数据有局限性，还得看后续多场次成交价是否稳定。”

她认为，LABUBU的爆火本质是“社交货币”向“收藏品”的转型。“就像之前的球鞋、签名海报等。现在的潮玩，正在完成一个时代的奢侈品迭代。”

一家全球顶尖拍卖行亚太区高层程佳表示，传统艺术品靠艺术史脉络和学术地位估值，而潮玩的核心是“IP影响力、发行数量和市场热度”。

情感驱动型收藏：年轻人愿为情怀买单

买莫奈的藏家会研究流传有序的收藏史，而LABUBU买家可能因“第一次抽中盲盒的记忆”而多付数倍溢价。这种差异造就了潮玩独特的收藏魅力。

有资深藏家告诉记者，玩家深夜蹲守LABUBU的拍卖，看重的不是材质工艺，而是将一件顶流IP收入后能与更多朋友赏玩，所以不在乎涨跌。

刘然进一步细化了潮玩拍卖的受众画像：一类是传统藏家，关注长期投资价值；一类是年轻投资者，以Z世代为主，把潮玩当成“轻资产投资”；还有一类是粉丝群体，他们是情感驱动型消费。

伴随更多年轻化的藏家进入，赵旭希望能够通过拍卖的形式将中国本土的潮流艺术家的作品推向更大的市场。“LABUBU的藏家都很专业，一些资深的古董藏家、书画藏家也正成为LABUBU的藏家。”

潮玩溢价遇“三倍警戒线” 市场隐忧浮现

多位受访者指出，这种以粉丝为主导的拍品市场暗藏隐忧。程佳表示，该板块目前仍处于“正在形成中”的阶段，规模化潜力取决于是否有持续的二级市场交易、跨世代的收藏群体以及经得起时间考验的IP。

若这些条件逐步成熟，潮玩确实有潜力成为与摄影、设计、NFT等相当的一个新兴收藏门类。

记者追踪发现，两场拍卖的时间相隔不到半月，但市场对于LABUBU的情绪却波动剧烈。6月10日市场正处于疯抢阶段，但6月18日官方补货后，LABUBU在二级市场出现回调。

对此，赵旭回应称二级市场的回调对拍卖市场无影响。“拍卖的LABUBU都是稀有款，很多款都找不到第二个了，因此拍卖的LABUBU具有收藏和竞价的条件。”

但记者注意到，市场已趋于理性。“LABUBU勿听、勿视、勿言”6月10日以51万元落锤，6月22日晚同款拍品以20.5万元落槌。

“拍卖的不确定性非常大。”赵旭表示，以20.5万落槌价拿下该系列的藏家堪称“捡大漏”。

刘然指出，当二级市场价格超过一级市场定价3倍以上，就得警惕泡沫破裂。“像有些限量款，因为营销过度被短期炒作，长期来看这价值可就不好说了。”

程佳也表示，“稀缺性”确实是当前潮玩价值的关键因素，“但在缺乏长线收藏生态的背景下，这种稀缺很容易被市场过度消费，进而削弱其可持续性”。

未来展望：资本与流量双刃剑下的挑战

资本涌入已成为潮玩拍卖的一把双刃剑。一方面推动品牌推出高端收藏线，并促使二级市场更加规范，另一方面也可能让普通消费者被边缘化，重演“炒鞋”模式。

“只有当价值回归内容本身，而非炒作机制时，这一门类才能真正立足。”程佳强调。

刘然建议拍卖行应着眼长远，从文化、历史、美学等角度加深对潮玩的研究，建构其独特的价值体系与收藏语境。

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