今年以来，泡泡玛特旗下人气IP LABUBU风靡全球，但被黄牛哄抢导致“一娃难求”，二级市场价格被抬至原价数倍。社交平台充斥着消费者“抢不到”“被黄牛买空”的吐槽。

在消费者不满情绪持续之际，泡泡玛特开启LABUBU3.0预售，并在“618”期间通过天猫旗舰店、小程序、抖音等多个官方渠道补货，加大供给以回应核心消费者的真实需求。

市场的供需关系决定了增加供给是平抑价格最有效的手段。泡泡玛特官方放货后，LABUBU3.0产品的二级市场价格应声下跌，溢价严重缩水。黄牛市场受到冲击，而消费者则普遍表示支持。

大规模补货也引发资本市场反应，泡泡玛特股价上周回调明显。但从长期来看，这是品牌获得用户信任的重要一步。近日，泡泡玛特创始人、CEO王宁谈及LABUBU时表示：“我们的目标不是让LABUBU成为一时爆红的流行符号，而是打造一个具备长期生命力的IP。”

花旗银行此前发布研报指出，泡泡玛特拥有独特的IP孵化和产品开发能力，以及以内容为导向的行销策略和强大的新产品推出渠道，可持续提升LABUBU在全球的知名度。其他经典IP亦将成为新的增长动力。近两个交易日公司股价连续上涨，截至发稿，公司股价报246.4港元/股，总市值约3309亿港元。

历史经验表明，增加市场供给是整治黄牛最有效的方式。2023年宝可梦发售“宝可梦卡牌151”后遭遇黄牛哄抬价格，最高炒至原价的4.5倍。随后宝可梦果断加大供给，2023/2024财年售出119亿张卡牌，同比增长22.68%。

类似情况也出现在索尼PS5上。因供应链问题和黄牛泛滥，PS5长期缺货。直到2023年供应链恢复后加大量产，黄牛加价转售情况才明显好转，部分平台补贴后售价甚至低于官方指导价。

此次泡泡玛特的突袭放量同样体现出其实现LABUBU“平权”的决心。据官方数据，LABUBU3.0产品在京东旗舰店销量约30万，在天猫旗舰店销量约70万，预计全渠道补货量在400-500万之间。

目前唯一限制LABUBU放量的是工厂产能。据民生证券研报，泡泡玛特产品开发流程包括二维和三维设计、上色与包装、生产和推广方案制定三个大环节。其中设计和生产周期最长，需提前8个月以上规划产能及生产节奏。即使不算设计环节，IP潮玩的补货生产也至少需要两个月。

此前就有消息传出，由于LABUBU等IP热度持续攀升，泡泡玛特在春节期间紧急找工人复工，扩充产能以应对消费需求。

为更有效地打击黄牛，泡泡玛特调整了预售策略。在“618”新预售中，增加了“全渠道补货机制”“每人限购12件”等规则。目前LABUBU的预售发货已排期至9月下旬，目的是根据终端真实需求规划产能，加快产品送达消费者的速度。

此次放货另一层意义在于从黄牛手中夺回品牌的定价权，推动IP更健康、长远的发展。黄牛的生存基础是供需失衡和信息不对称。当品牌方增加供给满足市场需求时，黄牛囤货价值将大幅缩水，套利空间被挤压，迫使其退出市场。

自由定价市场中，黄牛长期存在对品牌产品的弊端有二：一是高价产品难以进入大众消费领域，稀缺性反噬品牌亲和力；二是多层级销售渠道积累库存风险。

泡泡玛特自成立以来始终采用DTC（Direct To Customer）模式运营，截至2024年底在国内市场开出401家直营店和2300家机器人商店，在海外市场分别有130家门店和192台机器人商店。这种模式优势在于取消多层级经销渠道，直面终端消费者需求，从而及时调整生产节奏。

基于这一前提，泡泡玛特得以在短时间内投放大量LABUBU产品，实现对黄牛的精准打击，成功夺回定价权。在2024年业绩说明会上，公司管理层明确表示，“SKULL PANDA的温度系列每个价格都低于原价，但该系列是我们卖得最好的潮玩产品，我们希望卖的是好的产品，而不是理财产品。”

如何定义“好的产品”？显然，消费者喜欢且易得的产品才是“好产品”。只有这样的产品才具备持续复购和社交传播性，构建起品牌与用户之间真正的情感连接，而不是一场逐利游戏。

Supreme曾是一个典型的反面教材。其销售模式催生黄牛市场，限量发售、不透明的信息机制使粉丝购买困难。最狂热时，印着LOGO的砖头被炒至1000美元，纽约时报报纸溢价达40倍。最终核心粉丝热情被消磨殆尽，品牌影响力下降。

归根结底，二级市场溢价是顶尖奢侈品牌的生命线，但不是泡泡玛特等IP运营企业的生命线。LABUBU本质不是奢侈品，而是简单易得的快乐。当产品被异化为投资品，便会阻碍其与更广泛消费群体的连接，最终导致品牌和IP失去生命力。

这解释了泡泡玛特为何坚决放量LABUBU。在现实世界能分出谁是“Supreme”，但在LABUBU的世界里没有三六九等，也无须抢购资格。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。