天海汽车电子集团股份有限公司近日提交首次公开发行股票并在主板上市招股说明书申报稿，拟于深交所主板上市，保荐人为招商证券。

天海电子是国内领先的汽车电子电器系统供应商，主营业务涵盖汽车线束、汽车连接器和汽车电子三大板块，产品主要应用于新能源汽车及传统燃油汽车整车制造，客户包括奇瑞、上汽、理想等主流车企。

2022年至2024年报告期，公司汽车线束业务占比均超过83%，2024年收入突破101亿元，在主营自主汽车线束业务的A股上市公司中排名第一。据EV Wire数据，2024年我国汽车线束市场规模达1196亿元，天海电子市场份额为8.45%。同期，公司汽车连接器和汽车电子及其他业务占比较低。

报告期内营业收入分别为82.15亿元、115.49亿元、125.23亿元；归母净利润分别为4.02亿元、6.52亿元、6.14亿元；主营业务毛利率分别为15.94%、15.20%、14.59%，呈现下降趋势。

公司表示业绩增速放缓主要受行业竞争加剧、主机厂价格战导致产业链利润失衡影响，同时“增量不增利”的产业生态使主机厂向下传导成本压力，产品售价下降对公司业绩产生不利影响。此外，国际贸易环境变化也对海外业务造成冲击。

应收账款风险亦受到关注。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为31.2亿元、44.9亿元、47.7亿元，占流动资产比例分别为53.01%、49.60%、53.71%。若市场环境变化或下游客户经营不善导致应收账款无法收回，可能影响公司经营。

存货跌价风险同样存在。报告期各期末，公司存货账面价值分别为14.3亿元、16.4亿元、15.7亿元，占流动资产比例分别为24.21%、18.17%、17.71%；存货跌价准备余额分别为约1亿元、1.1亿元、1.3亿元。如宏观环境或客户状况恶化，可能导致销售不畅或价格下跌，进而影响经营业绩。

本次IPO，公司计划募集资金24.6亿元，主要用于连接器技改扩产、线束生产基地建设、汽车电子生产基地建设、智能改造及信息化升级、天海智能网联汽车产业研究院及产业园配套项目。

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