黑石债权和保险全球首席投资官Michael Zawadzki就私募债权市场分享了他的观察与见解。他认为，私募债权领域的潜在市场规模超过30万亿美元，发展空间广阔，而目前行业仍处于初级阶段。

对于私募债权市场展望

当前私募债权市场规模约2万亿美元。黑石认为，私募债权领域的潜在市场规模超过30万亿美元。随着市场从传统的PE/VC主导的直接贷款模式拓展到为实体经济和基础设施建设融资以及资产抵押融资等领域，其发展空间广阔，而目前仍处于初级阶段。

黑石指出，其2000多笔非投资级债权持续展现出强劲的增长势头，违约率低于50个基点。黑石强调，规模效应和全球布局尤为关键。拥有跨区域业务网络对捕捉各地涌现的机遇至关重要，因为无法预知机遇会从何处出现，必须能够及时把握这些机会。

随着数字基建等领域的市场扩容，借款人融资渠道正在不断拓宽。正如英伟达CEO黄仁勋所言，未来两年欧洲的算力将提升十倍。因此市场对资本的需求极为庞大，类似在美国所观察到的情况，这些需求将推动增长和创新，并促进能源和电力投资。而要满足这些需求，私募资本将发挥关键作用。

对于投资策略

黑石主要开展两类相对低风险私募债权业务：一是优先有担保贷款业务，这类贷款享有优先受偿权，贷款价值比为40%，且仅面向大型优质企业；二是投资级贷款业务。

黑石表示，所使用的相关投资工具基本无杠杆或杠杆率极低。同时，资本与负债和资产基础相匹配，以应对流动性风险。当审视有关流动性的实际情况时，美联储近年来已关注到这个问题。

黑石认为，流入私募债权系统的每一笔资金都有助于降低市场风险，并为个人投资者提供获取超额收益与低波动优势的机会，这正是机构客户长期以来在私募债权市场中所享有的独特优势。

对于扩大个人投资者渠道

长期数据显示，个人投资者在私募领域配置严重不足，与机构客户形成鲜明对比。

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