2025年上半年，白酒行业整体处于深度调整阶段，多家酒企发布半年度业绩预告显示营收与净利润大幅下滑，甚至出现亏损。

酒鬼酒预计2025年上半年净利润仅800万-1200万元，同比暴跌90.1%-93.4%；营收约5.6亿元，同比下滑43%，创近三年新低。

顺鑫农业预计2025年上半年净利润为1.55亿元-1.95亿元，同比下降53.85%-63.32％。

水井坊预计上半年净利润为1.05亿元，同比下降56.52%；营收14.98亿元，同比下降12.84%；销售量增加543千升，同比增加14.54%，全部来自中高档酒。

金种子酒预计2025半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-9000万元到-6000万元，归母扣非净利润为-9500万元到-6500万元。

*ST岩石预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损5000万元~7500万元，同比减亏3.07%~35.38%。

受此影响，今日白酒股集体走低，金种子酒、酒鬼酒跌超4%，皇台酒业、水井坊、*ST岩石、迎驾贡酒跌超3%，顺鑫农业、舍得酒业等跟跌。

尽管行业整体承压，但部分头部企业如贵州茅台、五粮液等仍保持相对稳定的增长，而次高端及中小酒企则面临较大业绩压力。

浙商证券研报指出，当前白酒板块基本面仍在筑底，但由于股价与预期表现往往领先于基本面，因此认为下行空间有限，具备一定中期配置价值。

开源证券表示，本轮白酒行情下探主要因禁酒令压缩消费场景，需求持续下移。判断纠偏动作或不会太久，下半年有望看到阶段性底部位置。

考虑到二季度白酒需求受影响较大，中报后市场大概率将普遍下修盈利预测。若酒企能主动降低增长目标并加速去库存，则有助于后续信心恢复。当前已可逐步关注并考虑布局白酒板块。

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