今年6月，大窑饮品被美国私募股权机构KKR收购85%股权的消息引发关注。近期重庆市监局公布的一份股权收购案信息显示，KKR通过其新设特殊目的公司Dynamo亚洲控股II私人有限公司，间接收购一家名为“远景国际有限公司”85%的股权，该公司通过关联企业在中国境内从事饮料业务。

相关文件披露，远景公司于2024年在开曼群岛成立，最终控制人为自然人，2024年其在中国碳酸饮料市场份额为5%-10%。

公告虽未透露具体品牌，但多项细节指向大窑饮品。据界面新闻从线下零售监测机构马上赢获得的2024年国内饮料市场数据，有糖汽水前三名依次为可口可乐、百事可乐和大窑饮品，其中与上述份额最接近的品牌即为大窑。此外，行业媒体“小食代”报道称，远景公司注册董事名为“WANG, QINGDONG”，与大窑创始人兼董事长王庆东拼音一致，进一步加深外界猜测该起收购案正是针对大窑。

7月16日，界面新闻就收购计划向大窑求证，对方未予回应。

此前，大窑曾多次对资本传闻作出否认。2023年8月，大窑执行董事罗云表示公司为纯民营企业，暂无外部投资。但他也表示不排除未来与资本市场合作的可能性。

2023年10月，大窑否认与可口可乐有任何收并购接触；2024年8月，又否认与维维股份有过资本往来。相较之前的否认态度，面对此次KKR收购传闻，大窑选择了沉默。

KKR自2007年进入中国以来，已参与174起投资项目，累计投资金额近7000亿元，覆盖信息服务、消费、生物医药等多个领域。近年来，KKR在中国的投资重点从少数股权投资转向并购控股，以获取企业控股权。

这一转变体现了KKR当前的投资逻辑：通过控股企业提升盈利能力并稳定现金流。例如，KKR曾在2022年收购法国软饮公司Refresco多数股权，并承诺帮助其扩大全球战略定位。

如果交易属实，大窑将具备较高投资价值。作为内蒙古区域汽水品牌，大窑自2014年起实施全国化策略，目前在全国范围内拥有超过2000家经销商，终端网点超百万个。其产品主要通过餐饮渠道销售，占总销量的85%以上。

据马上赢数据显示，2023年12月至2024年11月，大窑已进入全国有糖汽水集团市场份额前三名，与可口可乐、百事可乐合计市占率达92.87%。2025年1月至5月，大窑线下零售渠道销售额同比增长率为4.35%，市场份额同比增速达11.15%。

为了支撑全国化铺货，大窑在过去几年加快供应链建设。截至2024年12月，大窑已在内蒙古呼和浩特、宁夏石嘴山、辽宁沈阳、吉林四平、安徽阜阳、陕西宝鸡、山东泰安建成七大核心生产基地，年产饮料及果蔬汁达80万吨。

大窑董事长王庆东曾表示，餐饮渠道是其突破传统流通格局的关键。目前，大窑主打520毫升玻璃瓶装汽水，在北方餐饮渠道售价约为5至7元。公司通过提供具有竞争力的毛利空间、主动陈列支持等方式，吸引经销商合作。

除碳酸饮料外，大窑也在拓展无糖茶、植物蛋白饮料、果蔬汁等品类，试图构建多元化产品矩阵。其扩张路径不仅依赖地推团队，更依托自建工厂降低物流成本，从而维持终端性价比。

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