胜利证券2025年上半年实现综合净利润约4072万港元，去年同期净亏损约582万港元。其主要营运附属公司胜利证券（香港）实现综合净利润约4548万港元，去年同期净亏损约231万港元。公司表示，扭亏为盈主要得益于虚拟资产业务领域表现突出，上半年相关业务收益同比增长约2000%。

胜利证券股价从年初约3港元上涨至目前9港元，涨幅达200%，总市值为18.9亿港元。据公开资料，胜利证券为扎根香港50多年的综合型全牌照券商，提供证券经纪服务，并通过子公司运营三个业务部门。

华创非银团队研究指出，胜利证券虚拟资产业务同比增速达20倍，虽有基数较低因素，但主要得益于战略上的前瞻布局。作为香港首家完成1/4/9号牌虚拟资产业务升级的券商，其发展路径对行业具有启示意义。

研究预测，到2025年上半年，胜利证券虚拟资产业务收入预计达6468万元，超过传统业务收入。回顾公司自2023年下半年以来的发展，虚拟资产相关业务收入及其在总营收中的占比持续上升。2023年下半年该项收入占总营收1.9%，2024年全年达1431万元，占比提升至19.1%。

胜利证券自2019年起规划虚拟资产业务，2021年正式启动。2023年11月，公司成为首家获香港证监会批准开展零售加密交易的券商。2025年4月，公司进一步获得两项重要虚拟资产业务批准，包括向零售和专业投资者提供虚拟资产全权委托账户管理服务，以及向专业投资者分销以实物申购及结算的虚拟资产结构化产品。

截至2025年3月31日，胜利证券根据香港最大交易量持牌虚拟资产交易所数据，交易额突破100亿港元，位居香港虚拟资产券商排名首位。公司表示，已构建覆盖交易、资产管理及产品分销的全链条服务生态，成为本地虚拟资产合规化进程的核心参与者。

胜利证券的发展与香港监管政策密切相关。2022年香港发布虚拟资产政策宣言后，陆续推出多项支持政策。2022年1月，香港证监会与金管局发布《有关中介人的虚拟资产相关活动的联合通函》，为传统金融机构参与虚拟资产服务提供监管框架。截至2025年，香港共有40家机构获批升级“1号牌”，支持虚拟资产交易服务，包括国泰海通证券、天风国际、哈富证券、富途证券等。

国泰君安国际2025年中期业绩预告显示，净利润预计在5.15亿港元至5.95亿港元之间，较2024年同期增长161%至202%。公司已获得虚拟资产全牌照，预计未来将为业绩增长提供新动力。

受访人士指出，随着监管政策逐步完善，越来越多券商涉足虚拟资产业务，业务收入增量有望后续兑现。稳定币、虚拟资产与RWA正成为驱动金融创新的核心力量。华创非银团队认为，目前仍处于稳定币投资的第一阶段，应关注金融机构的布局及政策事件的催化作用。

分析指出，虚拟资产市场逐步成熟和监管环境优化将推动相关业务成为在港券商新的业绩增长点。但同时，虚拟资产行业的高波动性和高风险性不容忽视，券商在拓展业务时需加强风险管理和投资者教育，确保稳健发展。

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