“亲亲我的果冻～”这句经典广告语曾在20世纪90年代广泛传播，成为80后、90后的童年记忆。作为果冻领域的代表品牌，亲亲食品集团（以下简称“亲亲食品”）在2025年上半年营业收入同比下滑6.0%，毛利同比下滑10.2%。核心产品果冻、膨化食品的销售额同步下滑。

2024年，亲亲食品通过收缩投资实现扭亏为盈，但主业竞争力不足、产品创新滞后、研发投入偏低的问题依然存在。公司转型面临挑战。

1985年，创始人吴火炉创办晋江安海梧埭面粉厂，三年内扩展至三家。受新加坡虾条生产商启发，他于1991年创立亲亲食品，并凭借“亲亲虾条”迅速走红。1998年，公司改制成股份制企业。

2008年，吴火炉将公司51%股权以2.29亿元转让给恒安国际。恒安国际时任董事长许连捷亲自出任亲亲食品董事长。恒安国际当时专注于卫生巾、纸尿裤、纸巾等个人卫生用品，2008年营收已达80亿港元左右。

恒安国际提出“中国顶级家庭生活用品供应商”战略目标，休闲食品作为快消品的重要分支，与家庭场景高度契合，成为其多元化首选。因此，恒安国际选择收购亲亲食品股权，加速进军休闲零食市场。

2013年，“有毒明胶”事件重创果冻行业，亲亲食品业绩下滑。2016年7月，公司成功在港交所上市。2017年4月，许连捷之子许清流接任董事长，吴火炉担任非执行董事。

许清流上任后，亲亲食品开启频繁对外投资。自2019年起，公司陆续投资汉口二厂、永璞咖啡、冰青果酒、酌也、华稼食品、Taste Room、一茶一舍等品牌。除永璞咖啡外，其余品牌影响力有限。

频繁投资导致公司业绩出现波动。2021年至2023年，亲亲食品收入分别为8.60亿元、9.58亿元、9.82亿元，但同期亏损分别为8089.7万元、176.8万元、205.6万元，三年累计亏损近8472.1万元。

其中，2021年和2022年因持有的非上市投资基金价值波动，分别亏损1510万元、940万元。2024年，公司停止对外投资，扭亏为盈，实现收入9.96亿元，年度利润2113万元。

2024年扭亏主要源于非经营性损失归零。同年，公司向股东分配利润，股息为每股0.02元，总计1510.2万元，已于2025年6月完成支付。

尽管实现盈利，但核心休闲食品业务未见起色。财报显示，2024年果冻销售收入为5.31亿元，同比下降约6.5%，占公司总收入的53.2%。

2025年上半年，公司收入5.30亿元，同比下滑6.0%；期间利润2155.1万元，同比下滑34.31%。果冻产品销售额约3.16亿元，同比下降6.6%；毛利约9220万元，同比下降13.3%。

亲亲食品目前拥有四大业务板块。果冻板块占公司收入约六成。2020年，公司引入ORIHIRO技术，推出吸吸蒟蒻果冻、蒟蒻果汁果冻等产品。

但蒟蒻果冻市场竞争激烈。溜溜梅推出“梅冻”，盐津铺子研发“果缤沙”技术，ZUO一下屁桃君推出含白芸豆提取物果冻。相比之下，亲亲食品缺乏明显差异化优势。

膨化产品包括虾条、小龙虾虾条、亲亲圈等。2025年上半年销售额约1.49亿元，同比下降2.9%，占整体收入28.1%；毛利约4330万元，同比下降2.7%。

传统渠道表现疲软是收入下滑主因。尽管公司加大出口和OEM业务，但未扭转颓势。同期，调料产品销售额同比下降17.6%，毛利下降15.5%。

糖果及其他产品包括糖果、干果、坚果、饼干、烘焙、肉干、素食零食、米酒、麻糖等。2025年上半年收入同比上升0.7%，毛利增长1.6%，增长缓慢。

作为休闲零食老品牌，亲亲食品研发费用偏低。2024年，公司研发费用为605.2万元。同期，溜溜果园研发开支1894.8万元，盐津铺子研发费用7957.89万元，三只松鼠研发费用2838.96万元。

公司虽推出大包装分享装果冻，但未突破单一口感限制。膨化系列新品未脱离“油炸+调味”传统模式，IP联名方面也缺乏突破。转型为“健康零食解决方案提供商”仍面临较大挑战。

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