海底捞（06862.HK）2025年上半年营收207.03亿元，净利润17.54亿元，核心经营利润24.08亿元，同比均有所下滑。

同期，海底捞火锅主业扩张审慎，上半年关停33家餐厅，新开25家自营门店，3家加盟门店。截至2025年6月30日，海底捞品牌共经营1363家餐厅。

在主业承压背景下，海底捞通过多品牌战略和发力外卖业务寻求突破。

截至2025年6月30日，海底捞旗下有“焰请烤肉铺子”“从前印巷”“小嗨爱炸”等14个餐饮品牌，共计126家餐厅。财报数据显示，这些子品牌带来的“其他餐厅收入”达5.97亿元，同比增长227%。

尽管目前子品牌营收占比仅为2.9%，但海底捞仍在积极孵化子品牌。其中焰请烤肉铺子已有70家门店，占海底捞旗下子品牌总门店数一半以上。

2025年以来，海底捞新孵化4个品牌，包括“嗨妮牛肉麻辣烫”“拾?耍?SCHWASUA”烘焙品牌、“举高高自助小火锅”以及“捞宝街”。

海底捞子品牌发展并非一帆风顺，部分品牌如嗨妮牛肉麻辣烫开业半年即关闭。海底捞表示将优化现有品牌的单店模型，并完成重点孵化品牌原型店打造。

海底捞计划将加盟模式推广至子品牌发展，截至2025年6月30日，海底捞加盟餐厅数量共41家，较去年同期净增40家。上半年加盟业务收入增长约47倍。

海底捞主业面临压力，上半年自营餐厅整体翻台率为3.8次/天，同店翻台率3.8次/天，接待顾客总数近1.9亿人次。

上半年海底捞人均消费从97.4元增至97.9元，缓解了客流下降带来的冲击。

外卖业务成为亮点，上半年收入9.27亿元，同比增长59.6%。其中“下饭火锅菜”贡献超过55%的外卖收入。

海底捞在北京、武汉、西安等城市推出“海底捞·拌饭”专营店，并探索自制饮料，丰富外卖产品矩阵。

海底捞提出打造“海底捞外卖超级厨房”，探索“卫星店”模式，打通第三方平台与会员体系，提升用户黏性。

海底捞推出“不一样的海底捞”计划，打造“鲜切牛肉工坊”“海鲜工坊”“鲜切鸡肉工坊”“脆鲩鱼工坊”等主题店。

截至6月底，海底捞已开出超50家鲜切主题店，并改造近30家夜宵场景主题店，同时推出亲子互动、宠物友好等主题店型。

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