深圳最近涌现出一个超级独角兽：小鹅通，其近期向港交所提交了IPO申请。

小鹅通是一家提供私域SaaS解决方案的企业，主要帮助商家将客户沉淀在自有流量池中，而非完全依赖外部平台流量。

数据显示，以2024年营收计算，小鹅通在中国交互型私域运营解决方案市场中占有10.0%的份额，位居该细分领域第一名。

在AI技术快速发展的当下，小鹅通的工具功能也在不断升级。其招股书揭示了私域赛道中蕴藏的巨大机会。

这些新机会包括：

- 线上线下消费场景的全面打通；

- 从“人找货”到“货找人”的智能内容营销模式；

- 人工智能技术使专业运营实现“平民化”。

即便是不懂设计和编程的小商家，也能借助小鹅通做出专业的高级店铺。

小鹅通创始人鲍春健为80后，本科毕业于合肥工业大学铸造专业，后在中国科学技术大学获得计算机应用技术硕士学位。

2006年硕士毕业后，他加入腾讯，先后在计费平台和数据中心任职，最终升至数据平台部总监，并成为腾讯内部极为稀缺的T4专家工程师。

2015年，受双创风潮和腾讯CEO马化腾“互联网+”理念影响，鲍春健离开腾讯创业。

他最初尝试蓝领招聘平台“工作帮”，但7个月烧光500万元积蓄。

之后靠外包项目维持运营，直到2016年前后，结识财经自媒体大V吴晓波。当时吴晓波急需重构音频付费系统和会员系统，鲍春健团队仅用一个月完成任务，这也成为小鹅通的雏形。

目前，小鹅通主要提供私域SaaS解决方案，涵盖电商、数字化营销及CRM三大模块，助力企业实现私域流量的客户关系管理。

招股书显示，小鹅通的股东包括腾讯、喜马拉雅、高成投资、IDG资本、启明创投、好未来、北京洛可可科技等。

理解小鹅通的业务，需先了解“公域流量”与“私域流量”的区别。

公域流量如同大商场，所有商家共享流量，但需支付高额租金和广告费；而私域流量则是商家自有渠道，如公众号用户、店铺粉丝等。

小鹅通帮助企业运营自有私域阵地，如网站、App和社交媒体账号。

其核心产品是SaaS解决方案，由三大模块构成：

- 电商模块：帮助商家快速搭建和管理线上店铺；

- 数字化营销模块：提供电子红包、优惠券、签到打卡等营销工具；

- CRM模块：用于客户信息管理，如会员分级、积分管理等。

小鹅通的客户主要包括互联网原生电商商家、传统线下零售商及其他类型商家。

其收入主要来自SaaS解决方案订阅费。

数据显示，2022年至2024年，小鹅通总收益分别为2.99亿元、4.15亿元和5.21亿元人民币，复合年增长率达32.0%。

其中，SaaS解决方案收入在2024年达5.16亿元，占总收入的99.0%，为绝对营收支柱。

为满足不同商家需求，小鹅通的SaaS解决方案分为三个版本：

- 基础版：面向小型企业和创业者，提供移动端店铺搭建及基础营销功能；

- 专业版：支持微信小程序，提供更高级的营销与客户管理工具；

- 旗舰版：功能最全面，涵盖手机、小程序和PC端支持，提供完整CRM系统和多渠道广告功能。

小鹅通客户集中度低，前五大客户收入占比极小。

招股书显示，2022年至2025年上半年，前五大客户合计收入分别占总收入的1.7%、2.5%、2.7%和1.8%。

小鹅通更重视关键客户，即年贡献收入超3万元的企业。

关键客户数量从2022年的266名增长至2024年的1,421名，2025年6月30日达1,838名。

关键客户对总收入的贡献从2022年的7.1%提升至2024年的29.9%。每名关键客户平均收入也从2022年的约7.77万元增长至2024年的约11.16万元。

小鹅通所处赛道为交互型私域运营解决方案。

根据灼识咨询报告，中国私域运营解决方案市场规模预计从2024年的119亿元增长至2029年的258亿元，年均复合增长率16.7%。

交互型私域运营赛道增速更快。该赛道强调高频、深度、双向互动，将私域流量从静态资产转化为动态活跃用户池。

其市场规模预计从2024年的52亿元增长至2029年的138亿元，年均复合增长率约21.6%。

在该细分市场中，小鹅通以10.0%的市场份额位列2024年中国市场第一名。

当前行业呈现三大新趋势：

1、全渠道融合，打通线上线下。

新零售时代，消费者希望获得无缝体验，如线上看到优惠可线下核销、线下体验后线上复购。

小鹅通提供一站式工具，帮助企业实现数字化转型。数据显示，中国有超过600万家杂货店和便利店，是私域解决方案的潜在用户。

对普通人而言，未来身边的小卖部、水果店、小餐馆都可能拥有自己的小程序和会员群，提供更便捷服务。

2、交互技术演进，从“人找内容”到“内容找人”。

短视频和直播成为主流内容形式，消费者行为从主动搜索转为被动接收。

品牌需持续产出高质量内容，通过实时互动吸引用户。私域运营进入整合服务新阶段。

3、人工智能赋能，让小商家拥有“专属技术团队”。

生成式AI（AIGC）技术的成熟，正在改变私域运营模式。

AI驱动工具可帮助商家自动生成产品图片、描述和客户回复，甚至提供营销脚本推荐。

这意味着，不懂设计和编程的小商家也能拥有专业网店；缺乏客服团队的企业也可提供7x24小时智能服务。

AI降低了运营门槛和成本，推动“低成本、高频率、智能化”运营模式普及，使中小企业能与大企业同台竞争。

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