英伟达（Nvidia）公布2026财年第2财季（截至2025年7月27日）财报，营收达467亿美元，同比增长56%，环比增长6%，数据中心业务贡献411亿美元，占比超过八成。

受益于Blackwell架构产品放量，数据中心收入环比增长5%，其中Blackwell数据中心收入环比上涨17%。英伟达首席执行官黄仁勋表示，尤其是在推理和训练性能需求爆发之际，Blackwell正成为全球AI平台核心。

英伟达在本财季未向中国客户销售H20产品，但向中国以外的非受限客户出售约6.5亿美元H20，并释放了1.8亿美元此前预留的库存。

英伟达本财季美国通用会计准则（GAAP）毛利率为72.4%，非GAAP毛利率为72.7%。剔除库存释放影响，非GAAP毛利率为72.3%。稀释每股收益为1.05美元，扣除一次性因素为1.04美元。

包括股票回购和现金分红在内，公司在上半年向股东返还243亿美元。截至二季度末，回购授权余额为147亿美元。董事会已在2025年8月26日批准新增600亿美元回购额度，无到期限制。下一季度现金分红每股0.01美元，将于10月2日发放。

英伟达的财季营收虽然高于分析师预测的460.6亿美元，但营收和利润的超预期幅度创数个季度新低，华尔街对此反应冷淡。作为增长型科技股，英伟达需要显著“超预期”才能提振投资者信心，而本季数据中心收入为411.9亿美元，与预期几乎持平。

财报发布后，英伟达股价在盘后交易中一度下跌4%，随后收窄至跌1.83%，但到美东时间下午4:36跌幅扩大至2.73%，4:47跌至3.5%。

投资者担忧AI软件公司因高价GPU回报有限，可能影响未来需求。不过，公司即将推出Rubin GPU，预期在AI推理和推断性能上有明显提升。

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