寒武纪-U（688256.SH）于2025年8月28日收盘上涨15.73%，股价收于1587.91元/股，超越贵州茅台（600519.SH），成为A股市场最高价股。

此前，寒武纪于8月27日股价短暂超越贵州茅台。作为“中国版英伟达”，寒武纪从2024年净亏损约5.3亿元，到2025年上半年净赚10.38亿元，反映出国产AI芯片行业的快速发展。

前海开源基金公司首席经济学家杨德龙认为，新股王的诞生是时代变迁的标志性事件，反映投资者对科技创新企业的高度关注。

杨德龙表示，在人工智能浪潮推动下，市场对寒武纪未来成长空间预期极高，致使其股价迅速攀升，甚至超越传统行业龙头。

8月28日晚，寒武纪发布股票交易风险提示公告。公告指出，公司股价在2025年7月28日至8月28日涨幅达133.86%，显著高于同行业公司及主要指数涨幅，存在脱离基本面的风险，提醒投资者理性投资。

近一个多月，寒武纪股价持续上涨。7月10日收于520.67元/股，至8月28日涨幅超过200%，总市值达6643亿元。

8月27日，寒武纪午后涨幅扩大至10%，股价一度超过贵州茅台；8月28日，半导体板块大涨4.09%，寒武纪与中芯国际股价双双创历史新高，成为A股仅有的两只千元股。

半导体板块上涨得益于政策对人工智能产业的支持。8月26日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出到2027年实现人工智能与6大重点领域深度融合，新一代智能终端、智能体普及率超70%；到2030年普及率超90%。

同日，寒武纪公布2025年半年报，净利润达10.38亿元，同比扭亏为盈。其中，2024年第四季度净利润为2.72亿元，2025年第一季度净利润为3.55亿元，同比增长256.82%。

寒武纪表示，业绩增长主要得益于人工智能算力需求上升，公司凭借芯片产品优势，持续深化与大模型、互联网头部企业合作。

高盛研报将寒武纪12个月目标价从1223元/股上调至1835元/股，维持“买入”评级。高盛认为，在中国云服务商资本支出增加、供应链多元化及研发投入增强的推动下，寒武纪长期增长前景可期。

创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，寒武纪登顶“股王”具有标志性意义。过去十年，茅台代表消费行业繁荣；如今寒武纪崛起，反映主导产业向AI芯片切换，经济驱动力正从传统消费转向科技创新。

一位私募基金经理回顾寒武纪投资经历时表示，曾在股价较低时买入，但因财务数据不理想，在股价尚未突破200元时全部卖出，错失后续大幅上涨机会。

魏凤春指出，政策窗口期红利可能转化为持续现金流支撑高估值，但存在不确定性。当前寒武纪面临经营活动现金流压力、技术代差、市场竞争等问题，产品毛利率低且依赖政府订单回款。

魏凤春认为，若寒武纪能突破技术瓶颈，扩大市场份额，提升盈利水平，则政策红利有望转化为持续现金流，支撑高估值；否则高估值或难维持。

过去十年，贵州茅台凭借消费品属性、稀缺性及高毛利率稳居“股王”。自2001年上市以来，股价从不足百元上涨至2021年超2300元。

本轮牛市中，上证指数上涨至3843.60点，创十年新高。银行股及人工智能、芯片半导体、机器人等新经济板块表现优异，科创50指数年初至今上涨37.99%。

魏凤春指出，本轮“AI+半导体”驱动的行情与2014—2015年牛市存在本质差异。AI与半导体技术壁垒更高，政策监管更严，外资、量化资金参与度高，全球竞争更激烈。

Wind数据显示，以8月28日收盘价计算，寒武纪市盈率（TTM）约为595倍，而贵州茅台市盈率仅为20.2倍。

茅台代表确定性和稳定性，过去十年营收和利润保持双位数增长，毛利率稳定，是价值投资典范；而寒武纪代表不确定性和高成长性，需资本承受更大风险以获取更高回报。

估值逻辑正从消费能力和品牌溢价向技术壁垒和市场空间切换，反映中国经济转型升级趋势。魏凤春认为，投资者正在按照未来主导产业逻辑布局，科技是高质量发展的核心已成为共识。

一位公募基金首席经济学家指出，硬科技成为资本聚集地，股权投资向人工智能等新兴行业倾斜。寒武纪与茅台估值鸿沟合理，因二者估值体系不同。寒武纪处于AI芯片高增长赛道，市场对其未来技术垄断和业绩爆发有高预期，故给予高估值；而茅台属于成熟消费行业，市盈率低，更注重当下现金流和分红能力。

魏凤春建议投资者关注盈利改善及投资思维转换。在变革期，思维转变比放开手脚更重要，意识是行动的前提。

杨德龙指出，从股价单价看，因流通股本较小，寒武纪已超越茅台；但从总市值看，与传统龙头仍有显著差距。若以价值投资视角审视，传统白马股仍具稳健配置价值，而新兴产业则更注重成长性与想象空间。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。