近日，荒原投资董事长凌鹏公开质疑市场对中际旭创2027年净利润达250亿元的预测，引发行业热议。

作为光模块行业“三剑客”之一，中际旭创凭借AI算力赛道风口，股价从今年4月11日的77.87元/股飙升至369.99元/股，涨幅达375.14%。

凌鹏指出，当前预测主要基于产能投放及利润率维持当前水平两大假设，但未来产品价格可能因产能释放而下降。

国盛证券分析师迅速回应，称“去买你的白酒去吧，老登”，并上调中际旭创2025-2027年净利润预测至95.1亿元、154.9亿元、198.2亿元，维持“买入”评级。

受争议影响，中际旭创股价盘中一度大跌超15%，最终收跌9.09%。

公司2025年上半年营收147.89亿元，净利润42.42亿元，相当于日赚2200万元；毛利率达39.33%，净利率达28.69%。

第二季度毛利率升至41.5%，主要得益于1.6T产品交付和硅光技术提升。

不过，公司应收账款达63.45亿元，同比增长59.32%，存货达91.68亿元，同比增长48.61%。

2024年存货减值计提达2.97亿元，2025年上半年计提3.08亿元，存货跌价风险凸显。

此外，公司高管减持动作频繁，2023年重要股东累计减持37亿元，占通信板块减持总额近30%。

常务副总裁王晓东2023年减持5699万元，2025年累计减持1.55亿元，减持后股价随即下跌。

中际旭创虽凭AI算力风口业绩高增，但应收账款、存货风险及高管减持行为引发市场担忧。

光模块行业景气度持续，但能否穿越周期、守住利润，仍需观察企业实际表现。

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