9月26日，魔视智能科技（上海）股份有限公司向港交所递交上市申请，联席保荐人为国泰君安国际和国信证券（香港）。

该公司成立于2015年，专注智能驾驶解决方案，拥有全栈自研算法与“Motovis智驾大模型”，产品覆盖乘用车和商用车的行车、泊车及主动安全场景。截至2025年上半年，其解决方案累计交付330万套以上，应用于92款车型。

Magic Drive行车解决方案为公司核心收入来源，2022-2024年营收分别为7106万元、6982万元和2.27亿元，占总营收比例分别为60.3%、47.6%和63.6%；2025年上半年营收达1.17亿元，同比增长81%，占比62.1%。该业务毛利率从2022年的46.4%提升至2025年上半年的62.1%。

Magic Parking自动泊车解决方案营收持续增长，2022年为1194万元，2024年增至8614万元；2025年上半年达5147万元，同比增155%，占比由2022年的10%升至27.3%。但其毛利率仍低于40%。

Magic Safety主动安全解决方案主要面向商用车，营收逐年下滑，2023年接近700万元，2025年上半年不足50万元，毛利率仅1.1%。

客户方面，魔视智能合作企业包括奇瑞、广汽、上汽、陕重汽、宇通客车和开沃汽车等，并实现国内主机厂全球车型量产，业务拓展至美洲、欧洲、东南亚、中东及大洋洲。

前五大客户收入占比持续上升，2022-2024年及2025年上半年分别为35.6%、31.3%、52.3%和65.9%。其中四家同时为供应商，形成交叉依赖关系，增加经营风险。

按2024年L0至L2+级解决方案收入计，魔视智能在国内拥有自研AI算法的第三方智能驾驶方案商中排名第三，在所有第三方方案商中排名第八，市场份额约0.4%。

财务数据显示，2022-2024年公司总收入从1.18亿元增至3.57亿元，复合年增长率74%；2025年上半年收入1.89亿元，同比增长76.4%。

同期净亏损分别为2.00亿元、2.28亿元和2.33亿元，三年累计亏损超6.6亿元；2025年上半年继续亏损1.12亿元，三年半累计亏损逾7.7亿元。净亏损率从2022年的170.1%收窄至2025年上半年的59.2%。

2022-2024年毛利率分别为25.6%、13.7%、14.2%，2025年上半年回升至20.1%。Magic Safety板块低毛利率反映盈利能力薄弱。

研发开支高企，2022-2024年分别为1.28亿元、1.43亿元和1.60亿元，占营收比例达108.4%、97.7%、44.9%；2025年上半年研发投入0.84亿元。

经营现金流持续为负，2022年至2025年上半年累计流出超4亿元；截至2025年6月末，流动负债净额达10.44亿元。

IPO募集资金将用于加强研发、扩大产能、技术升级和提升交付能力。灼识咨询预计，中国L0-L2+解决方案市场规模2029年将达2281亿元，2024-2029年复合增速20.1%。

2024年前十大厂商合计市场份额仅15.2%，行业集中度低，竞争格局分散。魔视智能在品牌、资源和客户群方面相较巨头处于劣势，面临第二梯队生存压力。

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