蓝鲸新闻9月30日讯（记者 郝妍）又一国货美妆品牌要上市了。

据港交所9月29日披露，自然堂全球控股有限公司已向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为华泰国际及瑞银集团。值得注意的是，法国化妆品巨头欧莱雅通过美町持有自然堂6.67%的股权。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售额计，自然堂是中国第三大国货化妆品集团。招股书显示，自然堂2022年至2024年营收分别为42.92亿元、44.42亿元、46.01亿元。2025年上半年，自然堂控股实现营收24.48亿元，净利润达1.91亿元。近些年，自然堂的毛利率持续提升，2022至2024年，公司的毛利率分别为66.5%、67.8%、69.4%。

虽然业绩稳定增长，但和大多数贯彻多品牌战略的国货美妆公司一样，自然堂也面临严重的单一品牌依赖问题。

自然堂控股旗下拥有自然堂、珀芙研、美素、春夏、己出等多个品牌，产品线覆盖护肤、彩妆、个人护理、男士护理及婴童护理等领域。凭借“你本来就很美”的广告词自然堂品牌的大众认知度颇高，而根据弗若斯特沙利文的资料，自然堂于2013年至2024年间连续12年以零售额计排名国货化妆品品牌前两名。作为旗舰品牌，自然堂收入占比常年在90%以上。根据招股书，该品牌在2022年、2023年、2024年全年及截至2024年、2025年6月30日止的六个月内，分别贡献总收入的94.6%、95.9%、95.4%、95.6%及94.9%。

这也连带影响了自然堂各品类的格局，2025年上半年，该集团旗下护肤品类营收为21.38亿元，占比为87.3%；彩妆营收为9983.3万元，占比为4.1%；个人护理营收为1.11亿元，占比为4.5%；其他产品类别为9341.5亿元，占比为3.8%。

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