10月8日，国内户外服饰品牌坦博尔集团股份有限公司向香港联交所提交上市申请，中金公司担任独家保荐人。根据灼识咨询资料，以2024年零售额计，坦博尔是中国第四大本土专业户外服饰品牌。

财务数据显示，坦博尔2022年至2024年营收分别为7.32亿元、10.21亿元及13.02亿元，净利润分别为8577万元、1.39亿元及1.07亿元。2025年上半年实现营收6.58亿元，同比增长85%；净利润3594万元，同比增长206%。同期净利率由2022年的11.7%下降至2025年上半年的5.5%。

渠道结构方面，2025年上半年坦博尔线上收入达3.47亿元，占总收入比重提升至52.7%，首次超过线下。2022年至2024年，其线上收入从2.26亿元增至6.26亿元，占比由30.9%升至48.1%。为聚焦线上，坦博尔于2024年终止与83家线下分销商合作，并重点清退低线城市低效网点。截至2025年6月30日，公司在华设有568家常设线下门店，含257间自营店和311间分销商运营门店，另有100家在线自营店铺。

坦博尔前身青州坦博尔服饰有限公司成立于2004年，初始主营羽绒服业务。目前产品体系涵盖顶尖户外、运动户外和城市轻户外三大系列，截至2025年6月底共拥有687个SKU。其中，城市轻户外系列（定价699元至1799元）为销售主力，2025年上半年收入约4.49亿元，占总营收68.2%；运动户外系列（599元至2999元）收入1.77亿元，占比26.8%；顶尖户外系列（999元至3299元）收入3053万元，占比4.6%。

存货压力成为显著问题。截至2025年6月30日，坦博尔存货账面价值达9.31亿元，较2023年末的2.57亿元增长262%；至8月末进一步增至11.03亿元。存货周转天数从2023年的242天增至2025年上半年的485天，远高于安踏的136天和李宁的61天。

行业竞争加剧背景下，多个品牌加速布局户外赛道。安踏体育已于2025年5月完成对德国户外品牌狼爪的收购，交易金额约21亿元，并任命前萨洛蒙操盘手姚剑为狼爪品牌总裁。361度旗下芬兰品牌ONEWAY已进入郑州与济南市场；李宁收购的北欧品牌火柴棍预计在13城开设14家门店。休闲服饰品牌亦纷纷入局：美邦推出“抓鸟计划”试图平替始祖鸟，但其2025年上半年营收同比下降45.23%至2.27亿元，归母净利润同比下滑87.07%至993万元；Teenie Weenie推出冲锋衣产品；海澜之家代理阿迪达斯FCC业务；中国利郎与迪桑特合作运营万星威品牌；红蜻蜓获得Kolping品牌运营权；万里马负责猛犸象抖音旗舰店运营；江南布衣通过投资onmygame进军儿童专业运动领域。

坦博尔在招股书中披露，募集资金将用于技术研发、品牌建设、全渠道网络升级、产品出海及策略性并购等方向。

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