微软在2025财年财报中披露一笔47亿美元（约合335.04亿元人民币）的“其他净支出”，该费用归因为按权益法计量投资的净确认损失，但未明确提及OpenAI。

尽管微软与OpenAI存在深度合作关系，其持股比例据信接近49%，但公司在财报中未将OpenAI列为关联方，也未单独披露相关投资亏损细节。

根据美国会计准则（US GAAP），若企业对被投资方具有重大影响（通常为持股20%至50%），需采用权益法核算并披露重大关联交易。外界普遍认为微软与OpenAI的关系符合此标准。

报道指出，OpenAI在最新一轮二级市场估值已达5000亿美元（约合3.56万亿元人民币），微软对其投资的公允价值可能超过1000亿美元（约合7128.55亿元人民币），但微软资产负债表中列示的OpenAI投资总额截至2025财年末仍不足60亿美元（约合427.71亿元人民币），与前一年持平。

这一数据差异引发两种推测：一是微软对OpenAI的投资亏损已抵消账面价值；二是承诺投入的137.5亿美元尚未全部计入投资成本。

目前尚无确切信息说明47亿美元支出的具体构成。若OpenAI持续亏损且微软不披露其承担的基础设施成本，外界难以评估其AI业务的真实经济状况。

微软计划于10月29日公布2026财年第一季度财报，届时若仍未将OpenAI列为关联方，投资者仍将缺乏关键财务透明度。

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