英诺天使基金正式升级为英诺天使基金与英诺科创基金两个独立品牌，各自组建10至15人团队，专注早期科技投资。

此次战略调整酝酿六年，源于2018年底内部复盘发现科技项目回报更高。2019年英诺设立科创基金一期，规模3.6亿元，明确只投科技领域，逐步形成独立团队。

李竹表示，外部环境变化倒逼机构主动进化。硬科技初创企业天使轮估值动辄数亿元，对投资机构资金实力提出更高要求。以天兵科技为例，英诺天使基金在2019年其估值超3亿元时领投1500万元，收获数十倍回报，但受限于基金规模未能重仓。

为此，英诺拟设科创基金三期目标规模达15亿元，提升单笔投资能力。未来英诺天使基金由祝晓成、刘怀宇负责，延续早期策略并推出“111机制”：1亿以内投前估值、1000万以下单笔投资、1次过会；英诺科创基金则聚焦新一代信息技术和智能制造，主投大天使小A轮，单笔投资1500万元以上，70%投向早期，30%投向成长期。

李竹强调，天使基金奠定基础，科创基金决定未来发展空间。回顾发展历程，李竹自2000年起从事个人天使投资，2013年联合清华校友创立英诺天使基金。初期投资方向广泛，2019年起转向聚焦科技赛道。

代表性项目包括珂玛科技，英诺科创基金一期参与其上市前最后一轮融资，企业已于2024年8月登陆创业板，市值超260亿元。另如云深处，在估值仅数千万元时被英诺下注，现已成为“杭州六小龙”之一。

英诺科创基金定位为寻找通过产业链关键创新点成长为百亿级的企业，并配套长期陪伴机制。已在募资端实现从个人LP向机构LP转变，退出路径转向一级为主、二级为辅的多元化模式。针对优质项目设立接续基金，预计未来两年有十余家公司申报IPO。

李竹指出，当前一级市场共识是“投早投小投科技”，VC和产业资本纷纷涌入早期阶段，导致天使轮估值攀升，传统打法难以为继。英诺在2022年投资大语言模型公司深言科技，但在GPT-3.5发布后判断窗口期已过，未再加码。

2023年转向具身智能领域，布局加速进化、松延动力等企业。曾接触宇树科技但因重视技术忽视团队且受资金限制错失机会，成为反思案例。投资标准现兼顾创新性、成长性、持续性及团队评估，用VC方式做天使。

李竹认为，早期投资需提前认知窗口期。当前大量机构涌入早期可能导致后续轮次断层。他呼吁机构应因时而动、主动求变，与创新者同行，在科技竞赛中接力前行。

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