2025年第三季度，永辉超市营业总收入同比下降22.21%，净亏损扩大至7.1亿元。单季营收为124.86亿元，同比下滑25.55%；归母净利润亏损4.69亿元，同比扩大超三成。前三季度累计营收424.34亿元，归母净利润亏损7.1亿元，同比降幅达22.21%和超8倍。

业绩承压既受外部环境影响，也源于内部主动调整。传统线下业态恢复不及预期，行业竞争加剧叠加消费习惯变化带来挑战。同时，公司推进门店优化调改，对潜力门店闭店改造并淘汰尾部门店，短期内影响了营收表现。

亏损扩大主要因转型带来的成本冲击。第三季度关闭处置门店产生损失6.12亿元，此类短期支出拖累业绩，但为长期发展扫清障碍。当前困境并非核心业务失速，而是转型过程中的阶段性现象。

截至三季度末，永辉已完成222家门店的“胖东来模式”调改，接近全年目标四分之三，规模效应初步形成。在优化存量门店后，前三季度同店销售额实现正增长，核心业务动能逐步恢复。福州福新店作为社区单体店标杆，开业次月即盈利，第三个月实现环比增长。

永辉CEO王守诚表示，调改门店客流平均增长80%，60%以上进入稳定期的调改门店盈利水平已超越过去五年最高值。这表明调改成效正在显现，从量变向质变过渡。

供应链改革支撑门店调改落地。永辉推行“商品中心化”战略，计划三年内锁定200个核心战略伙伴，打造100个亿元级大单品。10月中旬新品发布会上，“永辉定制”与自有品牌“品质永辉”推出超20款单品，其中15支上市至今累计销售额破亿元。

采购模式转向“裸价直采”，取消中间商加价及后台费、条码费、进场费等传统渠道费用，建立阳光零供关系，提升商品性价比，夯实“品质零售”基础。

评估转型应关注先行指标。同店销售转正显示核心门店效益改善，是转型见效的直接信号。尽管前三季度经营活动现金流净额同比下降69.82%，但仍保持11.4亿元正向流入，反映主营业务具备持续“造血能力”。

机构预测显示业绩拐点可期。同花顺数据显示，19家机构预计永辉2025年净利润为-4.99亿元，2026年将盈利6.17亿元。山西证券预测2025-2027年归母净利润将从-5.51亿元增至7.16亿元、13.76亿元。

永辉转型符合行业趋势。《2024-2025中国百货零售业发展报告》显示，63%样本企业将加大调改升级力度列为重点方向，82%强调提升商品力。德勤指出，消费正转向追求情绪价值、高性价比与可持续性，永辉调改正是对此的回应。

王守诚称，当前调改已从“高质量横向调改”进入“精细化深度升级”，通过优化存量与纵深运营双管齐下，筑牢长期发展根基。零售转型非一蹴而就，阵痛不可避免。随着调改释放效应、商品力提升与供应链深化，永辉或于2026年前后迎来业绩拐点。

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