锂电行业困境开始反转，行业复苏迹象显现。

亿纬锂能发布2025年前三季度财报，实现营收450亿元，同比增长32.17%；净利润28.16亿元，同比下降11.17%。

其中第三季度实现营收168.3亿元，同比增长35.85%；净利润12.11亿元，同比增长15.13%，盈利能力明显改善。

自2025年4月中旬以来，亿纬锂能股价涨幅超120%，总市值达1752亿元。

骆锦红、刘金成分别持有公司20.05%、19.79%股权，按最新市值计算，持股市值分别为351亿元和347亿元。

根据2025年胡润百富榜，刘金成、骆锦红夫妇以525亿元财富位列第106位。

亿纬锂能成立于2001年，初始业务为消费电池，现已成为覆盖消费电池、动力电池系统和储能电池的全球头部企业。

2024年公司动力电池装机量全球第九，国内第五，市场份额约2.3%；储能电池出货量40GWh，全球市场份额11%，位居全球第二。

2025年上半年储能电池出货量28.71GWh，同比增长37.02%。

2025年前三季度，亿纬锂能动力电池出货34.59GWh，同比增长66.98%；储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51%。

规模效应推动固定成本摊薄，形成“量增”带动“利增”的良性循环。

截至2025年三季度末，公司总负债738.6亿元，资产负债率63.47%；2024年同期为608.6亿元和60.35%。

一年内总负债增长130亿元，资产负债率上升3.12个百分点。

流动负债合计445.5亿元，其中应付票据及应付账款344.1亿元，一年内到期的非流动负债46.53亿元。

货币资金94.45亿元，交易性金融资产55.8亿元，不足以覆盖短期债务。

为缓解资金压力，亿纬锂能于2025年7月启动赴港IPO计划，拟募资300亿港元。

目前动力电池市场呈“两强”格局，亿纬锂能虽居国内第五，但与宁德时代差距显著。

2025年前三季度，宁德时代动力电池系统营收1316亿元，亿纬锂能为127.5亿元。

宁德时代动力电池毛利率为22.41%，亿纬锂能为17.6%。

2025年上半年，宁德时代动力电池利润294.9亿元，利润比率65.87%；亿纬锂能为22.44亿元，利润比率45.98%。

为缩小差距，亿纬锂能持续推进产能扩张。

公司目前拥有八个生产基地和两个在建基地，规划总产能超300GWh。

赴港IPO募集资金将主要用于匈牙利、马来西亚等海外生产基地建设。

储能电池市场竞争加剧，尽管增速较高，但利润率偏低。

2025年上半年，亿纬锂能储能电池业务毛利率为12.03%，低于动力电池。

公司正推动储能电芯从280Ah、314Ah向500Ah+升级。

2022年10月推出LF560K方形储能电池，容量560Ah；2024年1月升级至628Ah。

宁德时代采用580Ah电芯策略，相对保守。

大容量电芯研发与产能建设需巨额投入，进一步加重财务负担。

整体来看，在行业走出周期底部背景下，亿纬锂能盈利有所恢复，但仍面临高负债与激烈竞争挑战。

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