刚完成1亿美元融资后不久，麓鹏制药有限公司向港交所递交了上市申请。自2015年成立以来，公司累计融资2.13亿美元，虽账上现金充裕，但因无产品实现商业化，资金压力依然显著。为支持后续研发与运营，麓鹏制药选择通过IPO募集资金。近年来，公司研发开支减少，叠加估值缩水带来的优先股公允价值收益，亏损面持续收窄，并于2025年上半年实现净利润3589.6万元。
截至递表前，其核心产品LP-168（洛布替尼）已进入新药上市申请阶段，并与中国翰森制药达成授权合作，获取2884万元预付款及最高7.29亿元的潜在里程碑付款。麓鹏制药成立于2015年1月，最初在美国加州注册实体Newave。2021年10月，上市主体在美国特拉华州成立，同年12月迁册至开曼群岛，Newave成为其附属公司。公司共经历5轮融资，总额达2.13亿美元，投资者包括凯泰资本、淡马锡、礼来亚洲基金、奥博资本等。
2025年9月最后一轮融资中，投后估值为3.11亿美元，相较2016年首轮融资时的900万美元增长33.58倍，但较2021-2022年Pre-B轮4.2亿美元的峰值估值缩水约25.95%。融资过程中，投资者与公司签订对赌条款，赋予赎回权、知情权、优先购买权及清算优先分配权等。其中赎回权在递表后终止，若IPO失败则恢复行使。截至2025年6月末，公司因可转换可赎回优先股产生的金融负债为8.43亿元，流动负债净额-8.53亿元，负债净额-8.34亿元。
TAN Fenlai（谭芬来）控制12.42%投票权，陈怡及其配偶Li女士合计控制9.31%，三人通过一致行动安排共控制21.73%投票权。主要股东还包括凯泰资本（16.15%）、奥博资本（7.1%）、淡马锡（7.09%）、泰富资本（6.3%）、上海礼颐（6.29%），谭周琪全资持有的Joinlu Holdings和Zhuzhou Kunlin分别持股0.99%和0.33%。
谭芬来毕业于湖南医学院，后获美国阿肯色大学生物医学博士学位，并在美国克利夫兰诊所和密西根大学从事研究工作。2007年加入丁列明创办的贝达药业，参与开发国内首个小分子靶向抗癌药盐酸埃克替尼。2016年贝达药业上市后，谭芬来离职并联合陈怡创办麓鹏制药。陈怡拥有凝聚态物理博士学位，非医学背景出身，曾于2009年创办生物技术公司，将其候选药物NL-101中国外权利以8450万美元授权予Mundipharma/Purdue。目前谭芬来任公司董事长、执行董事、首席执行官兼首席医学官，陈怡任执行董事兼首席科学官。
其他执行董事包括周正清与沈玥。沈玥曾任贝达药业医学总监，现为高级医学副总裁，将在上市后转为独立非执行董事。周正清拥有毕马威、德勤及百济神州任职经历，2021年加入麓鹏制药，2024年升任首席财务官，当年薪酬达224.9万元，高于谭芬来的192.4万元和陈怡的221.4万元，成为公司最高薪员工。
公司另有四位副总裁：CHEN Yu博士、胡龙飞、徐雪松和何伟。胡龙飞曾在黄埔区卫生检疫局、广州机场出入境检验检疫局、深圳检验检疫局等工作，2017年后加入麓鹏制药任行政副总裁，负责政府事务与后勤管理。
麓鹏制药专注于癌症及自身免疫性疾病创新药研发，依托BeyondX口服药物化学平台构建六项候选产品管线，其中三项进入临床或新药申请阶段，分别为LP-168、LP-108和LP-118。公司已获国家药监局批准开展LP-168与LP-108联合治疗成熟B细胞肿瘤的IND研究，为中国首批获得BTK抑制剂与Bcl-2抑制剂联合疗法IND批准的企业之一。
核心产品LP-168为全球首个兼具“共价与非共价”结合模式的BTK抑制剂，已获中国药监局针对非GCB DLBCL的突破性疗法认定，有望成为该亚型首款单药治疗BTK抑制剂，预计2025年底启动关键II期临床试验。根据灼识咨询数据，全球BTK抑制剂市场将从2024年的120亿美元增至2035年的251亿美元，2025-2035年复合增长率达6.8%。LP-108为处于II期临床的Bcl-2抑制剂，LP-118为首个口服Bcl2/Bcl-xL双重抑制剂，已完成I期临床研究。
2024年8月，公司与翰森制药达成合作，授予后者LP-168在中国内地及港澳台地区非肿瘤适应症的独家开发与商业化权利。截至递表时，麓鹏制药未建自营生产能力，依赖CDMO完成生产，临床试验全部外包给CRO企业，此模式降低了固定资产投入与运营成本，但也带来供应链稳定性与质量控制风险。
由于尚无主营业务收入，公司收入来源于政府补助、银行利息、外汇收益及对翰森制药的许可收入。2023年至2025年上半年，其他收入及收益分别为2553.6万元、1207.2万元和677.4万元，其中政府补助三年半累计达3069.7万元。同期研发开支分别为1.68亿元、1.5亿元和5315.9万元，呈下降趋势，主因是试验测试开支减少、研发人员优化及差旅费用降低。2024年及2025年上半年研发支出同比分别下降11.09%和23.6%。
截至2025年6月末，公司研发团队共30人，含11名博士和19名硕士，上半年人均薪酬约88.37万元。除研发开支缩减外，盈利还受益于优先股公允价值变动收益——因估值下滑，优先股公允价值低于期初水平，导致赎回成本预期下降，形成收益。2024年该项收益为1.6亿元，2025年上半年达9367.9万元，有效调节利润。同期公司计息银行贷款1700.4万元，租赁负债94.8万元，现金及银行结余6670.3万元，足以覆盖短期债务。贸易应付款项为3816.2万元。公司现有现金加上B轮融资1.01亿美元，预计可维持25个月运营。上市中介机构包括中信证券（香港）、中信里昂证券作为保荐人；安永担任审计师；凯易、竞天公诚等担任法律顾问；灼识咨询为行业顾问；第一上海为合规顾问。
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