11月14日，中信信托将姚振华旗下宝能城有限公司一笔14.08亿元的不良债权公开挂牌处置，抵押物为深圳市南山区留仙大道北侧宝能城花园(东区)三期工程中的160套房产，产权属性为“商住混合用地/商业”。

该笔债权包含借款本金10亿元、剩余利息2.265亿元及其他费用1.816亿元。上述房产已存在二押、三押、四押及司法查封等多重权利限制。中信信托已就该笔债权向深圳市中级人民法院提起诉讼，诉求包括判令债务人支付回购价款、特定资产收益款及违约金，并主张对抵押物拍卖变卖价款享有优先受偿权，同时要求宝能地产和宝能控股承担连带清偿责任，案件预计2025年四季度开庭审理。

此次处置采用“不预设转让底价但设置保留底价”的网络竞价规则。乐有家数据显示，宝能城花园(东区)目前挂牌均价为10.58万元/平方米，57套房源在售，75.5平方米三房总价多在560万—650万元，92平方米四房总价集中在800万—898万元，135平方米大户型普遍超1200万元。该项目曾于2021年楼市高峰期成交价达15万元/平方米。

截至2025年11月，宝能投资集团整体被执行金额超500亿元，其中宝能地产逾320亿元，宝能汽车超120亿元。2025年前两个月，姚振华新增执行金额合计超47亿元。2025年2月，宝能系持有的新疆前海联合基金30%股权经五轮流拍后以3766万元成交，较首次拍卖价下降44%，上海证券成为其第一大股东。

同年6月，观致汽车常熟生产基地以16亿元底价法拍，最终流拍。该基地建筑面积约19万平方米，为宝能投入数十亿元打造的整车生产据点。京东法拍数据显示，宝能城花园(东区)四期工程另有12套房源将于12月8日开拍，申请执行人为中信银行国际(中国)有限公司。

自2015年举牌万科引发关注后，宝能大规模扩张致债务高企。近年来受房地产调整与融资收紧影响，流动性危机显现，资产处置成主要偿债手段。目前处置规模相较总债务仍有限。中国城市发展研究院投资部副主任袁帅指出，此次债权处置结果将影响后续债务重组进程。眺远咨询董事长高承远认为，若处置顺利，将为其他债权人提供参考；若遇阻，则可能加剧市场对宝能偿债能力的担忧，且信托端成交将锚定资产价格基准，影响后续金融机构谈判策略。

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