华夏幸福预重整引发股东矛盾，平安系董事王葳因对公告程序合规性提出异议，质疑公司未履行董事会审议流程。

华夏幸福董事王葳于11月19日夜间发布声明，指出公司近日披露的预重整相关公告存在严重程序违规，称其对公告发布“完全不知情”，公司未履行告知义务、未提供文件资料，亦未召开董事会审议，违反公司章程及治理程序，并已向监管部门投诉。

王葳为平安方面在华夏幸福董事会的唯一代表，其表态被视为可能反映平安作为第一大股东的立场。

根据北京市盈科（广州）律师事务所律师宋竟一的解读，债权人申请上市公司预重整无需经董事会决议，仅当上市公司主动申请时才需内部审议。但监管调查仍可能延缓进程。知情人士称，平安作为主要债权人可基于程序瑕疵向法院提告或在后续方案表决中行使否决权。

争议起于11月17日华夏幸福公告，债权人龙成建设工程有限公司向廊坊市中级人民法院申请对公司进行预重整，华夏幸福对此“无异议”。龙成为公司市政工程施工总包方，公司尚欠其约417.2万元工程款。

廊坊中院受理后指定华夏幸福司法重整清算组担任临时管理人。截至11月18日晚间，公司已发出债权申报通知并披露专项自查报告。

王葳在声明中强调，公司对预重整事项是否无异议应经董事会审慎研究并提交股东会表决，缺乏合法决策流程的公告可能误导投资者。

部分债权人亦质疑此次预重整的必要性。公告显示，涉案债务仅417.16万元，而公司2025年前三季度期末现金及现金等价物余额超24亿元，不符合缺乏清偿能力特征。

有债权人质问为何管理层未及时解决催告问题。另有知情人士指出，依公司章程，“无异议”表态属重大事项，但未报请债委会、董事会或股东大会审批。

关于王葳投诉是否影响预重整推进，宋竟一表示，单纯投诉未必阻碍程序，但可能引发监管核查导致短暂延迟。

《上海证券交易所上市公司自律监管指引第13号——破产重整等事项》明确区分两类程序：上市公司主动申请需董事会决议；债权人申请则只需公司在知悉后5个交易日内披露信息，不强制要求事前董事会批准。

北京金诉律师事务所主任律师王玉臣指出，预重整为法庭外协商，最终由法院裁定是否进入重整，董事无决定权，取决于法院审查。

多位律师表示，预重整不一定走向正式重整，若审计显示资不抵债或无持续经营能力，法院可能驳回申请。

分析师认为，平安作为大股东和主要债权人若明确反对，将影响后续方案通过。

宋竟一指出，预重整依赖各方自主协商，债权人不认可重组安排则难以推进。依据《企业破产法》，预重整方案需按债权类型分组表决，每组出席会议的债权人过半数同意且其所代表债权额占该组总额三分之二以上方可通过。

平安作为债权规模大、份额高的债权人，若坚决反对，极可能阻碍所在组别通过方案。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜认为，核心利益方持续强烈反对可能导致法院认定重整基础缺失，不予受理或终止程序，增加破产清算风险。

宋竟一补充，《企业破产法》第八十七条规定，在特定条件下如普通债权清偿比例不低于清算水平、职工与税款债权全额清偿等，法院可强制批准重整计划草案，即使部分组别未通过也不绝对阻碍进程。

王葳曾任平安银行多个高级管理职务，2023年1月起兼任华夏幸福董事，并成为平安在董事会的唯一代表。

业内人士认为，其反对意见反映出平安与华夏幸福大股东在治理与战略上的分歧，此次事件集中体现对决策程序的不满。

平安与华夏幸福关系始于2018年，当年7月平安资管以137.7亿元受让19.7%股份，成为第二大股东；2019年再购入1.71亿股，合计持股达25.25%。

2021年因华夏控股股权被处置，平安被动成为第一大股东，但声明“无意愿控股”。

随着华夏幸福2021年爆发债务违约，双方关系趋紧。

2024年10月，华夏幸福推出“置换带”方案，拟低价出售资产由接盘方承接债务。例如2025年4月以2元总价转让两家子公司股权抵偿约200亿元债务。

该方案遭平安反对，在2024年股东大会上反对票达44.6%，最终以55.3%赞成票通过。

有债权人质疑此方案是否为重整准备，涉嫌定向输送优质资产。

2025年8月，王葳因“置换贷处理不审慎”对华夏幸福半年报投出反对票。上半年公司净亏68.27亿元，截至7月末未偿还债务达231.1亿元，月增涉诉金额8.83亿元。

面对持续分歧与业绩恶化，平安选择减持止损。

2025年10月23日公告显示，平安人寿及其一致行动人平安资管于10月20日至21日累计减持781万股，占总股本0.2%，持股比例由25.19%降至24.99%。

截至2024年末，平安对华夏幸福风险敞口累计540亿元，已计提减值432亿元，剩余敞口108亿元。

财务数据显示，2025年前三季度华夏幸福营收约28.82亿元，同比下降72.09%；归母净利润亏损98.28亿元，亏损扩大。归母净资产从2021年63亿元降至-47.38亿元，资产负债率96.44%，超1600亿元金融债务未解；四年间新增逾期债务245.69亿元，累计亏损超600亿元。

此次预重整风波不仅是程序合规争议，更暴露股东间长期矛盾与公司治理深层问题。

分析人士指出，华夏幸福需在合规框架下推进预重整，平衡各方利益；平安的态度与行动将持续影响后续重整方案走向与最终结果。

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