含乳饮料曾因纯牛奶短缺而兴起，成为广受欢迎的“奶替”产品，娃哈哈、李子园、旺仔牛奶等品牌借此实现快速增长。

随着乳制品行业发展，纯牛奶供应充足，消费者对营养认知提升，含乳饮料因蛋白含量低、糖分高逐渐被视为“鸡肋”，市场规模持续承压。

2014年至2019年，含乳饮料市场年均复合增长率达-9%，近年虽趋稳，但整体增长乏力。

头部企业普遍面临业绩下滑。李子园近四年营收停滞在14亿元左右，2025年前三季度营收9.73亿元，同比下降8.51%；其中含乳饮料收入8.87亿元，同比下滑13.22%；销量从2021年的27.73万吨降至2024年的25.17万吨。

均瑶健康乳酸菌饮料业务收入由2021年7.54亿元降至2024年5.95亿元（合并益生菌业务）。中国旺旺2024财年乳品及饮料收入121.09亿元，旺仔牛奶仅实现“低个位数”增长；2025财年上半年该板块收入59.41亿元，同比减少1.1%。

养乐多面临更大压力，近一年内关闭两家中国工厂，生产基地减至5家；今年前三季度上海、广州主体销量分别为上年同期的81.1%和88.7%。

含乳饮料分为调配型、中性型和发酵型三类，代表产品包括娃哈哈AD钙奶、李子园甜牛奶、养乐多等。其口感酸甜易成瘾，早期依赖大单品驱动。

2013年，娃哈哈营养快线、旺仔牛奶含税销售额分别达200亿元、131亿元。但自2015年起，消费趋势转向纯牛奶，含乳饮料地位下降。

2024年国内含乳饮料市场规模为1512.6亿元，同比增长6.5%，增速远低于无糖茶等新兴品类。娃哈哈AD钙奶受益于宗庆后去世后的国潮情绪，市场份额一度从2月12.8%升至3月31.1%，并维持在20%以上，营养快线亦恢复增长。

行业结构性问题突出：产品单一、升级滞后。2024年，营养快线规模已萎缩至20亿元以内，旺仔牛奶约百亿。

企业开始借鉴韩国宾格瑞模式，通过大单品带动多元化扩张。宾格瑞以香蕉牛奶为核心，延伸至咖啡、果汁等领域，实现产品裂变。

李子园推进健康化、高端化转型，2024年签约成毅代言，瞄准95后与00后群体。此前曾合作周迅、范冰冰、林心如等人。

功能化成为升级方向。均瑶健康推出第二代味动力，发布“美日美梦”助眠饮品、“每日美研”美容饮品。味全推出五黑牛乳饮料，融入黑芝麻、黑枸杞等药食同源成分。

娃哈哈在宗馥莉主导下对营养快线进行健康化改造，添加益生菌与多种营养素，并更新包装设计，以维持市场存在感。

渠道策略向低线市场下沉，利用价格优势（约为纯牛奶一半）拓展节礼市场。同时进入餐饮场景，替代白酒与汽水，凭借高毛利、大容量契合聚餐需求。

Z世代成为核心消费群体，TGI指数达151，而精致妈妈、资深白领、银发群体TGI均低于100。多样化口味满足年轻人群尝新需求。

尽管整体市场疲软，企业仍通过产品创新、功能强化、渠道下沉等方式寻求增量空间，避免与乳制品巨头正面竞争，谋求差异化生存路径。

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