中国航油市场格局正经历深刻变革，一场由全产业链巨头主导的行业重构已经开启。

2025年10月30日，中国航油（新加坡）股份有限公司发布公告，确认其控股股东中国航空油料集团有限公司正与另一家能源企业集团进行重组。截至公告日，中国航油集团持有中航油新加坡51.31%的已发行股份（不含库存股）。此次重组仍需履行后续程序并获得相关批准。

一名在大型能源央企任职的知情人士表示，相关谈判正在最高层级推进，涉及资产、渠道和人员的全面整合，目标是实现从炼化到加注的全链条一体化。这并非简单的资本合作，而是产业链的深度重构。

业内普遍将潜在重组方指向中国石油化工集团有限公司。2025年5月，原中国石化系统高管李炜调任中国航油集团总经理，被视为管理层提前打通壁垒的重要信号。

知情人士透露，双方谈判焦点在于协同深度与整合尺度。中国航油集团掌握覆盖全国160多个机场的分销网络和亚洲最大航油实货采购平台，而中国石化拥有强大的原油炼化能力。二者结合有望削减中间交易成本，提升供应链效率。

目前，双方业务团队已在部分区域开展航油资源调度与物流优化的联合测算，并模拟重组后的供应链路径，探索特定炼厂产能与全国分销网络的精准匹配方案。全国航油管道与仓储设施的统筹规划也被纳入远景目标。

金联创能源分析师周密指出，若重组落地，将重塑国内航油市场竞争格局，核心看点在于能否实现全链条效率提升。

市场反应迅速。一家头部航空公司已重新评估未来三个季度的用油计划与采购合同，关注点集中在议价空间与供应稳定性变化。民营炼化企业则担忧“挤出效应”，部分企业已暂停扩产计划并加强资金储备。

地炼企业感受到压力的同时也在寻找机会。有企业正调研在枢纽机场周边建设或租赁小型储罐的可行性，试图转型为专项供应商以规避竞争。

航空公司方面，有大型航司召开跨部门战略会议，探讨在最大供应商与渠道商合并后如何维持谈判筹码。多家航司近期加强与区域地炼及民营炼厂沟通，寻求多元化供应渠道。

中国石油内部人士表示，正密切关注事态进展，或将重新评估自身航油业务定位，不排除采取相应战略举措应对格局变化。

可持续航空燃料（SAF）领域亦受波及。中国航油集团已战略入股嘉澳环保并与河南君恒集团建立合作，布局生物航油上游生产。目前获批SAF产能中民营经济占比超90%，部分民企担忧重组后新巨头可能设立准入门槛。

一家民营SAF企业负责人表示，正加速技术合作并游说主管部门，确保市场公平开放。另有一家初创公司创始人坦言合作难度上升，已转向寻求国际合作以拓展生存空间。

私募股权基金也开始调整投资逻辑。有投资总监表示，当前更关注企业在新产业生态中的嵌合度，正密集调研生物质能源、智慧能源管理与碳资产管理领域。

这场重组被视为响应“双碳”目标与保障供应链自主可控的战略举措，旨在打造具备国际竞争力的能源“巨无霸”。其最终形态尚待博弈与审批结果决定，但行业分化与重组趋势已然显现。

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