12月2日，佳兆业集团（01638.HK）宣布向票据持有人进行同意征求，提出以发行股份代替现金支付利息的“以股代息”债务管理方案。

此次涉及三期利息合计1.19亿美元，折合约9.33亿港元，对应今年12月28日、2026年6月28日及12月28日应付的最低现金利息。佳兆业拟以每股0.5港元的价格发行股份支付，较前一交易日收盘价0.121港元溢价约313.2%。

按当前总市值约11亿港元估算，新增发股份将占增发后总股本的19.06%。该方案旨在优化资本结构，提升流动性与资本运作效能，助力境外债务重组后的可持续发展。

佳兆业表示，此举可延长债务期限、强化资产负债表、改善现金流管理并减少利息开支，为优质资产释放和城市更新项目推进争取时间窗口。

本次涉及债券为佳兆业今年9月15日完成境外债务重组后所发行。彼时重组削债约86亿美元，债务平均展期5年，2027年底前无刚性还本压力，新票据票面利率介于5%—6.25%之间。

公司正寻求增加现金流履行财务义务，包括加快销售回款、争取融资展期、探索替代融资及控制支出。“可能股份发行旨在支持支付票据现金利息”，佳兆业称，该措施有助于修复债权人信心与稳定社会预期。

据统计，截至目前已有21家出险房企完成债务重组或重整，化债规模约1.2万亿元人民币，短期内显著缓解公开市场偿债压力，但企业资产负债表仍面临持续调整挑战。

佳兆业称，通过前瞻性资本结构管理，已为关键资产价值释放创造条件。近期多个项目取得进展，如与中信城开合作的“中信城开·信悦湾”及引入央国企参与的佳园项目，采用“民营房企+AMC+地产国企”模式化解开发风险。

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