1919、酒便利与华致酒行等酒类流通企业均面临经营困境。自2025年6月起，陆续有加盟商反映1919出现拖欠线上销售款项问题，尽管其董事长杨陵江称负债率将降至20%以下，但资金链紧张引发广泛关注。

酒便利控股股东河南侨华所持51%股权将于12月8日被拍卖，起拍价仅为市场估值七折。2025年上半年，酒便利营收5.98亿元，同比下滑37.1%；归母净利润为-6155万元，同比暴跌641.51%；毛利率从17.64%降至9.32%。

华致酒行2025年上半年实现营收39.49亿元，同比下降33.55%；归母净利润5620.55万元，同比下降63.75%；扣非后归母净利润3298.05万元，同比下滑76.03%。

多位白酒经销商反映价格倒挂严重。某头部品牌代理商表示，打款价5399元/瓶的白酒现市场售价仅3800多元，每瓶亏损超1500元；另一款打款价3200元/瓶的产品现售价2250元。按10吨配额计算，亏损可达两千多万元。

北京一位从业15年的茅台经销商称，过去飞天茅台利润稳定在30%，月销量可达十几至二十万，如今已不敢压货，实行“零库存”策略。另有北京烟酒超市老板表示，卖酒业务在其营业额中占比不足两成，而此前仅茅台一项即可支撑六七成利润。

部分经销商因持续亏损选择退出。一位北京茅台经销商表示，每卖出一瓶飞天茅台至少亏损200元，亏损率达10%-15%，关门成为止损手段。与此同时，2025年前三季度贵州茅台国内经销商净增182家，总数达2325家。

五粮液经销商数量由2024年底的3700余家降至3587家，减少124家；泸州老窖境内经销商数量截至6月末为1703家，同比减少66家。中国酒类流通协会数据显示，2023年至2024年，67%的酒类连锁企业毛利下降，近20家企业降幅超10%，部分超50%。

白酒企业与经销商长期采用“先款后货”模式，经销商承担销售风险。在顺周期时，双轨制价格带来丰厚利润，但当前供需失衡导致价格倒挂，库存由资产变为负担。20家上市白酒公司前三季度存货总额达1706.86亿元，同比增长11.32%。

贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖和山西汾酒存货均超百亿元，分别为558.59亿元、191.34亿元、175.41亿元、137.47亿元和130.04亿元。经销商为保资格被迫继续压货，形成恶性循环。

酒仙网董事长郝鸿峰警告，若厂家持续压货，迟早会崩盘。潭酒经销商曾集体赴厂讨要说法，拉出“还我们血汗钱”横幅。无忧酒业创始人袁明权承认扩张过快致公司陷入被动，因6255.51万元执行标的被传暴雷。

酒类流通企业同样面临配额消化难题。酒便利每年持有8-10吨飞天茅台配额，中小品牌产品更难动销。经销商赵照表示，打款100万元购入的货物市场价值仅90万元，缺乏打款动力。微酒调研显示，19%的经销商称厂家已主动调低任务。

部分经销商开始转型。有烟酒超市拓展商超业务，增加零食、低度酒、矿泉水等品类。更多人转向直播电商与即时零售渠道去库存。开发商李檬称，2023年试水电商专供产品，依托店播享受平台流量支持，适应灵活定价规则。

华致酒行推进全渠道转型，推出“华致优选”布局即时零售，改造传统烟酒店接入美团、京东等平台，实现“线上下单、15分钟送达”。1919启动“餐酒融合”战略，打造酒饮生活馆，深化与餐饮商户合作，并推行“严选加盟”机制。

杨陵江透露，1919年底前或将关闭约1500家直供门店，进行渠道收缩。上游酒企也在推动扁平化，发力电商与即时零售，但难以完全替代线下经销商的配送作用。有经销商预计，未来可能沦为酒企“前置仓”，仅赚取搬运费。“你不干，隔壁的同事就干了”，成为现实压力。

白酒流通渠道正经历深刻变革，行业洗牌进程明显加快。

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