12月16日，彭博社援引知情人士消息称，瑞幸正在考虑收购雀巢旗下精品咖啡品牌蓝瓶咖啡（Blue Bottle）。双方均未对此置评。若交易达成，将显著提升瑞幸品牌溢价，并为其全球化布局提供跳板。

雀巢于2017年以约4.25亿美元收购蓝瓶咖啡68%股份，被视为其高端化转型的关键举措。但截至2025年，蓝瓶咖啡仅拥有约100家门店，主要分布于美国和亚洲，对雀巢整体业绩贡献有限。在新任CEO Philipp Navratil推行“RIG-led growth”战略背景下，公司更聚焦于雀巢咖啡、奈斯派索和星巴克等“十亿级品牌”。

Navratil在2025年10月16日的业绩电话会中明确表示，将理性评估每一项业务是否具备增长潜力、回报吸引力及竞争优势，并对不符合标准的业务采取修复、合作或出售措施。他同时宣布一项25亿瑞郎的成本节约计划，未来两年将裁减1.2万名白领员工。知情人士透露，雀巢已聘请摩根士丹利评估蓝瓶咖啡处置方案，可能整体出售或仅出售实体门店，保留包装产品业务，预计售价将低于2017年收购估值。

对于瑞幸而言，尽管2025年第三季度实现收入153亿元，同比增长50%，门店总数突破2.9万家，但其品牌形象仍定位于高性价比市场。蓝瓶咖啡作为全球知名精品咖啡品牌，可填补瑞幸在高端市场的空白，并注入匠人精神。此外，蓝瓶在美国、日本、韩国等地的门店网络有助于瑞幸加速国际化进程，尤其是在其目前仅有5家门店的美国市场。

然而，瑞幸管理层在近期财报会议上多次强调内生增长优先，依赖规模驱动与高效供应链模型。2025年第三季度净增2979家门店，显示其扩张仍以自建为主。瑞幸门店高度标准化，依赖全自动设备，而蓝瓶咖啡强调手冲技艺与专业咖啡师，两者运营模式存在基因差异。

财务方面，瑞幸截至2025年9月30日持有现金及等价物约93亿元，但面临外卖配送费用同比激增211%的压力，运营利润率由去年同期15.5%下降至11.6%。在“9.9元常态化”价格战背景下，大额并购可能引发盈利稀释担忧。消息传出后，瑞幸盘中一度下跌超7%，创八个月来最大单日跌幅。尽管如此，收购蓝瓶亦可视作对冲大众市场竞争的风险策略，通过高端定价权平衡低端价格内卷。

目前，该交易尚处传闻阶段，瑞幸未有实质性动作。此番博弈反映雀巢聚焦主业的决心，也体现瑞幸向全球全品类咖啡巨头跃迁的战略意图。

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