去年11月，多家机构争夺抖音集团老股，今日资本以3亿美元购得，估值达4800亿美元（约3.4万亿元人民币）。

这一估值使抖音集团成为全球估值第二高的未上市企业，仅次于OpenAI，超越SpaceX。

AVCJ援引知情人士透露，前身为红杉资本中国的HSG正募集一只延续基金，用于收购抖音集团股份，给出的估值区间为3500亿至3700亿美元（约2.5万亿元人民币）。

该交易采用“延续基金”（Continuation Vehicle, CV）模式，由私募股权公司设立投资工具承接现有投资组合股份。

HSG计划将其旗下数家投资周期即将到期的投资组合公司股份转入新设基金，具体比例尚未明确。

截至发稿，HSG和抖音集团均未对此回应。

资本市场对抖音集团的关注度持续上升，此前徐新曾因误解其商业模式错过早期投资机会，后以高价抢购老股。

HSG作为抖音集团最大外部股东之一，持有略高于11%的股份，此次重组或旨在管理到期投资。

国内业务方面，抖音App日活稳定在8亿级别，用户日均使用时长1.5小时。

抖音电商保持高速增长，2025年前十个月GMV增速超30%，全年有望突破4万亿元，接近拼多多水平。

TikTok海外月活于去年5月突破10亿，2025年TikTok Shop活跃消费者约4亿，商品交易总额接近千亿美元。

其GMV规模位列海外主流电商平台第五，次于亚马逊、沃尔玛、Shopee和eBay，但增速居首。

AI成为抖音集团重点发展方向，2024年相关资本开支达800亿元，接近百度、阿里、腾讯三者总和。

豆包App 2024年9月月活增至约1.72亿，位居中国AI原生应用前列，并已尝试整合带货功能。

抖音还在本地生活、企业服务等领域持续拓展，多元业务支撑其高估值。

尽管估值领先，抖音集团暂无上市计划。2022年CFO高准表示无具体上市时间表，2025年9月副总裁李亮再次辟谣赴港上市传闻。

其现金流强劲，2025年第一季度营收超430亿美元，超越Meta，居全球社交媒体首位；第二季度同比增速维持在25%左右。

公司通过内部期权回购满足流动性需求，2025年秋季回购价为200.41美元/股，较半年前上涨5.5%。

2024年抖音集团净利润为330亿美元，同比增长6%，增速较2023年下滑。

管理层计划大幅增加AI投入，可能影响短期利润率。

阿里宣布三年内投入3800亿元押注AI，“通义千问”公测期间增长迅速，下载量与月活快速攀升，加剧AI领域竞争。

抖音电商面临淘宝、拼多多等平台反击，行业竞争格局仍在演变。

全球监管环境不确定性仍存，TikTok在海外市场持续面临压力。

抖音集团需在扩大业务边界的同时提升组织能力，以维持高效运营与创新活力。

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