今日，智谱（02513.HK）在港交所主板挂牌上市，成为全球首家以AGI基座模型为核心业务的上市公司，开盘价报120港元，最高达135港元/股，收盘报131.5港元，涨幅13.17%，总市值接近580亿港元。

智谱本次IPO发行价为每股116.20港元，公开发售获约1159.46倍超额认购，国际发售获15.28倍认购。11家基石投资者合计认购29.8亿港元，涵盖北京核心国资、头部保险资金、大型公募基金、明星私募及产业投资人。

智谱选择原创GLM预训练架构，先后发布中国首个百亿参数模型、首个开源千亿参数模型、首个多模态模型及全球首个设备操控智能体（Agent），形成全面的模型体系。截至2025年6月，其模型覆盖约8000万台终端设备，日均调用约4.6万亿Token，中国前十互联网公司中有九家使用GLM大模型。

IDC报告显示，2024年中国大模型平台市场份额排名中，百度智能云居首，阿里云第二，商汤科技第三，智谱AI位列第四。智谱GLM系列已赋能全球超12000家企业客户、8000万台终端及4500万名开发者。

财务数据显示，2022年至2024年，智谱收入从5740万元增长至3.124亿元，年复合增长率超130%。2025年上半年营收近2亿元，研发开支约16亿元，销售费用约2亿元，经调整净亏损超17亿元；2024年经调整净亏损达24.7亿元，累计亏损逾60亿元。

募资用途方面，智谱将募集资金净额的70%用于通用AI大模型研发，约10%用于优化MaaS平台，其余用于业务拓展和营运资金。据“晚点 LatePost”披露，唐杰在内部信中表示，智谱将推出新一代模型GLM-5，并于2025年完成“稳住阵脚”“上牌桌”“Top 1”三阶段战略目标。

2019年6月，智谱成立，初期仅有一台台式机与笔记本电脑支撑算力。2020年推出自研GLM架构，尝试训练100亿参数模型。2021年决定训练1300亿参数大模型，2022年发布GLM-130B，在ChatGPT-3.5发布前三个月面世，并成为当年亚洲唯一入选斯坦福大学大模型中心评测的全球主流大模型。

2023年因ChatGPT热潮，投资态度逆转，智谱融资超25亿元人民币，缓解资金压力。唐杰在内部信中反思曾因短期收益迷失方向，强调将继续坚定原创技术路线。港交所正积极吸引AI企业上市，2025年12月迎来25家科技公司上市，创2019年以来单月新高。

智谱在招股书中提示风险称，无法保证能进展到自我认知及意识智能阶段，即使研发成功，商业化仍可能遇阻。作为先行者，其每一步探索均将成为行业重要参考。

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