中国物流行业迎来标志性深度合作。

1月15日，顺丰控股（002352.SZ，06936.HK）与极兔速递（01519.HK）联合发布公告，宣布达成战略性的相互持股协议，将互为对方增发新股，投资交易金额达83亿港元。

根据协议，顺丰控股向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元；极兔速递向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元。交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份。

双方所持股份均设有长达5年的锁定期。在满足特定条件后，极兔董事会主席李杰承诺将提名并支持一名顺丰的董事候选人加入极兔董事会。

公告披露，通过本次合作，双方将利用顺丰跨境干线优势与极兔海外末端能力进行互补，提升顺丰全球网络覆盖深度与运营效率，并为探索关键基础设施共同投资创造条件，助力打造更高效、更具韧性的端到端履约体系。

本次交易定价基于前90个交易日双方港股加权平均收市价，综合考虑协同效应与市场波动因素。会计处理方面，交易完成后顺丰将采用权益法核算长期股权投资，按持股比例确认对极兔的投资收益。

本次交易尚需满足包括香港联交所上市委员会批准、相关司法辖区反垄断审查等先决条件，双方将积极推进落实。

此次合作建立在双方此前业务往来基础上。2023年5月，顺丰以11.83亿港元将丰网出售给极兔。此后，顺丰出现在极兔港股IPO基石投资者名单中，持股比例为1.54%。

自顺丰成为极兔股东以来，双方已在多个层面展开合作。国内市场，极兔使用顺丰旗下末端驿站网络进行部分快件派送；海外市场，在菲律宾、沙特阿拉伯等地，顺丰承接国际业务时利用极兔当地成熟末端派送网络，提升服务稳定性与时效性。

未来战略协同方向包括：依托顺丰跨境头程与干线资源，结合极兔海外末端高效派送网络与本地化服务能力，提供一站式综合物流服务；整合顺丰海外仓资源与极兔末端配送优势，提供仓配一体化服务，优化库存效率与交付时效。

顺丰管理层表示，公司核心资源将聚焦于国际快递、国际供应链、跨境电商头程及国际货代等业务，与极兔在海外经济型末端派送网络形成高度互补，共同构建更完整的全球物流服务生态。

“顺丰自身不需要对海外经济型B2C快递起网，但将持续在保障核心客户服务体验与履约确定性的关键环节进行必要投入，比如布局海外仓网络。”顺丰管理层称。

快递专家赵小敏表示，顺丰具备全球物流布局能力，极兔在东南亚市场拥有强大网络优势，双方可在国际市场实现资源对接，提升中国快递品牌全球竞争力。

双方还将在国内外末端网点资源方面探索合作可能性，提升网络覆盖密度和运营效率，改善消费者体验。“双方将建立战略协同委员会等决策机制，由管理层定期交流回顾，统筹加快推进协同战略执行。”顺丰管理层表示。

赵小敏认为，极兔和顺丰的合作核心在于业务深度融合而非控股，不涉及控制权变更，体现为战略协同，尤其在业务网络和资源互补方面。

他指出，该合作或将加速快递行业价格战终结。价格战背后反映的是管理、网络、治理理念等问题，资本市场驱动的整合或是更有效出路。

赵小敏表示，此次合作预示中国快递行业从分散竞争走向整合升级，未来或有更多企业通过并购重组优化结构，符合全球物流行业发展规律。这也将对通达系及其他同行形成压力，剩余企业面临更大竞争挑战，需打破封闭经营理念，寻求转型升级。

但他也提醒，具体操作层面，合作推进取决于监管部门审批进度，以及双方在企业文化、管理机制上的融合情况。

顺丰与极兔的联手为中国快递行业树立新风向标，宣告“单打独斗”时代式微，开启依靠战略协同、共同开拓全球增量市场的新纪元。行业游戏规则正在被改写，所有玩家都必须做出新的选择。

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